Die Beeinflussung aktienrechtlicher Corporate Governance durch das Bankaufsichtsrecht

1 - Cover [Seite 1]
2 - Einleitung [Seite 19]
2.1 - § 1 Einführung in das Thema [Seite 19]
2.1.1 - A. Einführung in die Problematik [Seite 19]
2.1.2 - B. Untersuchungsgegenstand der Arbeit [Seite 23]
2.2 - § 2 Gang der Darstellung [Seite 24]
3 - Kapitel 1: Die Ausstrahlungswirkung [Seite 27]
3.1 - § 1 Einführung [Seite 27]
3.2 - § 2 Begegnungen mit der Ausstrahlungswirkung [Seite 29]
3.2.1 - A. Die Ausstrahlungswirkung der Grundrechte [Seite 29]
3.2.2 - B. Die Ausstrahlungswirkung des § 91 Abs. 2 AktG [Seite 30]
3.2.2.1 - I. Dogmatik und Begriffsbestimmung [Seite 31]
3.2.2.2 - II. Typisierung [Seite 32]
3.2.2.3 - III. Fazit [Seite 35]
3.2.3 - C. Die Ausstrahlungswirkung des UmwG [Seite 36]
3.2.3.1 - I. Dogmatik und Begriffsbestimmung [Seite 37]
3.2.3.2 - II. Die Diskussion im Detail [Seite 38]
3.2.3.3 - III. Fazit [Seite 42]
3.2.4 - D. Die Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten [Seite 43]
3.2.4.1 - I. Die Doppelnatur der Wohlverhaltenspflichten [Seite 45]
3.2.4.1.1 - 1. Die Lehre von der Doppelnatur der Wohlverhaltenspflichten [Seite 45]
3.2.4.1.2 - 2. Die Ablehnung durch die Rechtsprechung [Seite 46]
3.2.4.2 - II. Die Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten [Seite 47]
3.2.4.2.1 - 1. Die Lehre von der Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten [Seite 47]
3.2.4.2.2 - 2. Die Stellungnahme der Rechtsprechung [Seite 50]
3.2.4.3 - III. Fazit [Seite 51]
3.3 - § 3 Der Begriff der Ausstrahlungswirkung [Seite 53]
3.3.1 - A. Die Ausstrahlungswirkung als Vorgang der Auslegung [Seite 53]
3.3.2 - B. Notwendigkeit einer Abgrenzung zum Vorgang der Analogie [Seite 56]
3.4 - § 4 Die Legitimation der Ausstrahlungswirkung [Seite 56]
3.4.1 - A. Legitimation aufgrund höherrangigem Recht [Seite 57]
3.4.2 - B. Legitimation aufgrund laufender Aufsicht [Seite 57]
3.4.3 - C. Legitimation durch den Gedanken der einheitlichen Rechtsordnung [Seite 58]
3.4.3.1 - I. Die Einheit der Rechtsordnung [Seite 59]
3.4.3.2 - II. Das Postulat von der Widerspruchsfreiheit der Rechtsordnung [Seite 61]
3.4.3.3 - III. Der verfassungsrechtliche Hintergrund des Postulats von der Widerspruchsfreiheit der Rechtsordnung [Seite 63]
3.4.3.3.1 - 1. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Rechtsstaatsgebots [Seite 64]
3.4.3.3.1.1 - a) Das rechtsstaatliche Gebot der Normenklarheit [Seite 65]
3.4.3.3.1.2 - b) Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Vertrauensschutzes [Seite 68]
3.4.3.3.2 - 2. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat der Bundestreue [Seite 70]
3.4.3.3.3 - 3. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Gleichheitssatzes [Seite 72]
3.4.3.3.3.1 - a) Der allgemeine Gleichheitssatz [Seite 73]
3.4.3.3.3.2 - b) Selbstbindung des Gesetzgebers [Seite 75]
3.4.3.3.4 - 4. Fazit: Die Widerspruchsfreiheit als Bündelung einzelner Maßstäbe [Seite 77]
3.4.3.4 - IV. Die rechtsdogmatischen Konsequenzen des Gebots [Seite 79]
3.4.3.4.1 - 1. Die systematisch-teleologische Auslegung als rechtsdogmatische Konsequenz des Postulats [Seite 79]
3.4.3.4.2 - 2. Die allgemeinen Kollisionsregeln [Seite 83]
3.4.4 - D. Zwischenergebnis [Seite 84]
3.5 - § 5 Die Ausstrahlungswirkung im Gefüge der Auslegungsmethodik [Seite 85]
3.5.1 - A. Die allgemeine Auslegungsmethodik [Seite 86]
3.5.1.1 - I. Die Aufgabe der Auslegung [Seite 86]
3.5.1.2 - II. Die Auslegungsmethodik [Seite 87]
3.5.2 - B. Die Ausstrahlungswirkung im Gefüge der Auslegungsmethodik [Seite 89]
3.6 - § 6 Die Voraussetzungen der Ausstrahlungswirkung [Seite 90]
3.6.1 - A. Ausstrahlungsfähige Norm [Seite 91]
3.6.2 - B. Anknüpfungspunkt im anderen Regelungskomplex [Seite 93]
3.6.2.1 - I. Verbundenheit der Normen - Möglichkeit eines Widerspruchs [Seite 93]
3.6.2.2 - II. Anforderungen der einen Norm befinden sich im Normhof der anderen [Seite 93]
3.6.2.2.1 - 1. Vereinbarer Wortlaut [Seite 94]
3.6.2.2.2 - 2. Wertungsmäßige Vergleichbarkeit [Seite 94]
3.6.2.3 - III. Die Art und Weise der Ausstrahlungswirkung [Seite 95]
3.6.2.3.1 - 1. Alt.: Unumgängliche Konkretisierung der gemeinsamen Wertung [Seite 95]
3.6.2.3.2 - 2. Alt.: Mögliche Konkretisierung der gemeinsamen Wertung [Seite 96]
3.6.2.3.2.1 - a) Drohen eines Normwiderspruchs [Seite 96]
3.6.2.3.2.2 - b) Drohen eines Wertungswiderspruchs zwischen Normen desselben Hoheitsträgers [Seite 96]
3.6.2.3.2.3 - c) Drohen eines Wertungswiderspruchs zwischen Normen unterschiedlicher Hoheitsträger [Seite 98]
3.7 - § 7 Abgrenzung zur Analogie [Seite 98]
3.7.1 - A. Grundlagen der Analogie [Seite 98]
3.7.2 - B. Abgrenzung [Seite 102]
3.8 - § 8 Fazit und Definition der Ausstrahlungswirkung [Seite 103]
4 - Kapitel 2: Die Ausstrahlungswirkung bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance Vorschriften [Seite 107]
4.1 - § 1 Einleitung [Seite 107]
4.2 - § 2 Corporate Governance [Seite 108]
4.2.1 - A. Die Funktion der Corporate Governance [Seite 109]
4.2.1.1 - I. Der Prinzipal-Agenten-Konflikt [Seite 110]
4.2.1.2 - II. Der Zielkonflikt zwischen Anteilseignern und Gläubigern [Seite 112]
4.2.1.3 - III. Der Zielkonflikt zwischen Mehrheits- und Minderheitsgesellschaftern [Seite 113]
4.2.1.4 - IV. Vermeidung opportunistischen Verhaltens [Seite 115]
4.2.2 - B. Wirkungsweise der Corporate Governance [Seite 116]
4.2.2.1 - I. Kontrollelemente der internen Corporate Governance [Seite 117]
4.2.2.2 - II. Kontrollelemente der externen Corporate Governance [Seite 119]
4.2.3 - C. Corporate Governance Systeme [Seite 122]
4.2.3.1 - I. Kapitalmarktrechtliches Modell [Seite 122]
4.2.3.2 - II. Gesellschaftsrechtliches Modell [Seite 124]
4.2.3.3 - III. Einordnung des deutschen Corporate Governance Systems [Seite 128]
4.2.4 - D. Regulierung der Corporate Governance [Seite 130]
4.2.4.1 - I. Internationale Regulierung [Seite 130]
4.2.4.2 - II. Europäische Regulierung [Seite 130]
4.2.4.3 - III. Nationale Regulierung - Deutscher Corporate Governance Kodex [Seite 132]
4.2.4.3.1 - 1. Die Regierungskommission Corporate Governance [Seite 132]
4.2.4.3.2 - 2. Der Deutsche Corporate Governance Kodex [Seite 133]
4.3 - § 3 Die Corporate Governance der Banken [Seite 134]
4.3.1 - A. Grundlagen [Seite 134]
4.3.1.1 - I. Das der Arbeit zugrundeliegende Begriffsverständnis [Seite 135]
4.3.1.2 - II. Die Entwicklung des Bankenaufsichtsrechts [Seite 135]
4.3.2 - B. Ziele der Bankenaufsicht [Seite 140]
4.3.2.1 - I. Der Funktionsschutz [Seite 141]
4.3.2.1.1 - 1. Die Rolle der Banken als Finanzintermediär [Seite 141]
4.3.2.1.2 - 2. Die Rolle der Banken im bargeldlosen Zahlungsverkehr [Seite 143]
4.3.2.1.3 - 3. Das systemische Risiko [Seite 144]
4.3.2.1.4 - 4. Die Bank als Objekt staatlicher Wirtschaftspolitik [Seite 146]
4.3.2.1.5 - 5. Zwischenergebnis [Seite 148]
4.3.2.2 - II. Der Gläubigerschutz [Seite 148]
4.3.3 - C. Besonderheiten des Geschäftsmodell und deren Auswirkung auf die Corporate Governance Konflikte [Seite 151]
4.3.3.1 - I. Besonderheiten des Geschäftsmodells Bank [Seite 152]
4.3.3.1.1 - 1. Die volkswirtschaftliche Bedeutung [Seite 152]
4.3.3.1.2 - 2. Opazität [Seite 152]
4.3.3.1.3 - 3. Hohe Fremdkapitalquote [Seite 154]
4.3.3.1.4 - 4. Zwischenergebnis [Seite 155]
4.3.3.2 - II. Die Auswirkungen dieser Besonderheiten auf die Corporate Governance von Banken [Seite 155]
4.3.3.2.1 - 1. Der Prinzipal-Agenten-Konflikt bei Banken [Seite 156]
4.3.3.2.2 - 2. Der Zielkonflikt von Anteilseignern und Gläubigern bei Banken [Seite 158]
4.3.3.2.3 - 3. Der Zielkonflikt von Mehrheits-und Minderheitengesellschaftern bei Banken [Seite 160]
4.3.3.2.4 - 4. Fazit [Seite 160]
4.3.4 - D. Bankenaufsichtsrecht und Corporate Governance der Banken [Seite 162]
4.3.4.1 - I. Die Rolle der Bankenaufsichtsbehörden [Seite 163]
4.3.4.2 - II. Die Fokussierung auf die internen Corporate Governance Mechanismen [Seite 164]
4.4 - § 4 Gegenüberstellung aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance [Seite 165]
4.4.1 - A. Gemeinsamkeiten aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance [Seite 166]
4.4.1.1 - I. Berücksichtigung von Gläubigerinteressen [Seite 166]
4.4.1.2 - II. Fokussierung auf interne Kontrollelemente [Seite 167]
4.4.1.3 - III. Stabilität als Charakteristikum der Corporate Governance Systeme [Seite 168]
4.4.2 - B. Unterschiede aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance [Seite 169]
4.4.2.1 - I. Besonderer Schutz der Gläubiger [Seite 169]
4.4.2.2 - II. Bankenaufsicht als weiterer Stakeholder [Seite 170]
4.4.2.3 - III. Veränderter Blickwinkel [Seite 170]
4.4.3 - C. Zwischenergebnis [Seite 170]
4.5 - § 5 Die Lage in der Bank-AG [Seite 171]
4.5.1 - A. Keine Verdrängung des Aktienrechts durch den lex-specialis Grundsatz [Seite 172]
4.5.2 - B. Ausstrahlungswirkung zur Vermeidung von Normwidersprüchen [Seite 173]
4.6 - § 6 Die Lage in der Nichtbanken-AG [Seite 175]
5 - Kapitel 3: Die Ausstrahlungswirkung der bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Vorstandsvergütung [Seite 177]
5.1 - § 1 Einleitung [Seite 177]
5.2 - § 2 Grundlagen der Vorstandsvergütung [Seite 180]
5.2.1 - A. Die bankenaufsichtsrechtlichen Grundlagen der Vorstandsvergütung [Seite 180]
5.2.1.1 - I. Die Vergütungssysteme im Blickpunkt des Bankenaufsichtsrechts [Seite 180]
5.2.1.2 - II. Entwicklung der bankenaufsichtsrechtlichen Vergütungsregulierung [Seite 183]
5.2.1.2.1 - 1. Der internationale Regulierungsrahmen [Seite 183]
5.2.1.2.2 - 2. Der europäische Regulierungsrahmen [Seite 184]
5.2.1.2.3 - 3. Der nationale Regulierungsrahmen [Seite 186]
5.2.1.3 - III. Lösungsansätze [Seite 187]
5.2.2 - B. Die aktienrechtlichen Grundlagen der Vorstandsvergütung [Seite 189]
5.2.2.1 - I. Ausgangspunkt [Seite 189]
5.2.2.2 - II. Entwicklung der aktienrechtlichen Anforderungen an die Vorstandsvergütung [Seite 189]
5.2.2.2.1 - 1. Einführung des Angemessenheitsgebots durch das Aktiengesetz 1937 [Seite 189]
5.2.2.2.2 - 2. Die Offenlegung der Vorstandsvergütung - EUKommissionsempfehlung 2004/913/EG und VorstOG [Seite 191]
5.2.2.2.3 - 3. Die Einführung des Nachhaltigkeitsgedankens - EU-Kommissionsempfehlung 2009/385/EG und VorstAG [Seite 191]
5.2.2.3 - III. Das Verhältnis von § 87 AktG zum Unternehmensinteresse [Seite 194]
5.2.3 - C. Gegenüberstellung der Grundlagen aktien- und bankenaufsichtsrechtlichen Vergütungsanforderungen [Seite 195]
5.2.3.1 - I. Gemeinsamkeiten aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Vergütungsanforderungen [Seite 196]
5.2.3.1.1 - 1. Anlass der Gesetzgebung [Seite 196]
5.2.3.1.2 - 2. Orientierung an der nachhaltigen Unternehmensentwicklung [Seite 198]
5.2.3.1.3 - 3. Verhaltenssteuerung der Vergütung im Blickpunkt [Seite 198]
5.2.3.1.4 - 4. Schutz der Gläubigerinteressen [Seite 199]
5.2.3.2 - II. Unterschiede aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Vergütungsanforderungen [Seite 200]
5.2.3.2.1 - 1. Anwendungsbereich [Seite 200]
5.2.3.2.2 - 2. Unterschiedliche Blickwinkel der Vergütungsvorschriften [Seite 201]
5.2.3.2.3 - 3. Die Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden [Seite 202]
5.2.3.2.4 - 4. Die mangelnde Kontrolle durch die Anteilseigner [Seite 202]
5.2.3.2.5 - 5. Hohe Anreize zu Strohfeuern im Bankenbereich [Seite 204]
5.2.3.3 - III. Fazit [Seite 205]
5.3 - § 3 Das angemessene Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile [Seite 206]
5.3.1 - A. Einführung [Seite 206]
5.3.2 - B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen [Seite 207]
5.3.2.1 - I. Die Einführung eines Höchstsatzes durch das CRD-IV Paket [Seite 207]
5.3.2.2 - II. Die Vermeidung einer signifikanten Abhängigkeit von der variablen Vergütung [Seite 208]
5.3.2.3 - III. Das Erfordernis positiver Anreize - Erforderlichkeit variabler Vergütungsbestandteile? [Seite 210]
5.3.3 - C. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderungen an das angemessene Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile [Seite 211]
5.3.3.1 - I. § 87 Abs. 1 S. 2 AktG als Anknüpfungspunkt [Seite 211]
5.3.3.1.1 - 1. Betrifft das Nachhaltigkeitsgebot das Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile? [Seite 211]
5.3.3.1.2 - 2. Was fordert das Nachhaltigkeitsgebot für dieses Verhältnis? [Seite 212]
5.3.3.1.2.1 - a) Der Begriff der Nachhaltigkeit [Seite 212]
5.3.3.1.2.2 - b) Angemessenes Verhältnis [Seite 213]
5.3.3.1.3 - 3. Eingeschränkter Anwendungsbereich [Seite 215]
5.3.3.2 - II. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen als Konkretisierung des Aktienrechts? [Seite 216]
5.3.3.2.1 - 1. Die signifikante Abhängigkeit [Seite 217]
5.3.3.2.2 - 2. Die 100% Grenze [Seite 217]
5.3.4 - D. Zwischenergebnis [Seite 219]
5.4 - § 4 Das pay-for-performance Prinzip, § 5 Abs. 2 InstitutsVergV [Seite 219]
5.4.1 - A. Einführung [Seite 219]
5.4.2 - B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 5 Abs. 2 InstitutsVergV [Seite 220]
5.4.3 - C. Die Ausstrahlungswirkung der Leistungsberücksichtigung [Seite 222]
5.4.3.1 - I. Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 222]
5.4.3.2 - II. Die Leistungsberücksichtigung als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 223]
5.4.4 - C. Die Ausstrahlungswirkung der Erfolgsberücksichtigung [Seite 224]
5.4.4.1 - I. Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 224]
5.4.4.2 - II. Die Erfolgsberücksichtigung als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 225]
5.4.5 - D. Zwischenergebnis [Seite 227]
5.5 - § 5 . Ansprüche und Zahlungen im Zusammenhang mit der Beendigung der Tätigkeit, § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV [Seite 228]
5.5.1 - A. Einleitung [Seite 228]
5.5.1.1 - I. Problemschilderung: Warum werden Abfindungen gezahlt? [Seite 229]
5.5.1.2 - II. Funktionen und Kategorisierung der Abfindungszahlungen [Seite 231]
5.5.1.3 - III. Fragestellung und Konsequenzen für die vorliegende Untersuchung [Seite 234]
5.5.2 - B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV [Seite 235]
5.5.2.1 - I. Systematik der bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen [Seite 235]
5.5.2.2 - II. Bestimmung des Anwendungsbereichs [Seite 237]
5.5.2.2.1 - 1. Die ablösende Abfindung [Seite 237]
5.5.2.2.2 - 2. Die Anerkennungsprämie [Seite 238]
5.5.2.2.3 - 3. Die zusätzliche Abfindung [Seite 238]
5.5.2.3 - III. Zwischenergebnis [Seite 243]
5.5.3 - C. Die Ausstrahlungswirkung des § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV [Seite 243]
5.5.3.1 - I. § 87 Abs. 1 AktG als Anknüpfungspunkt für Zahlungen im Zusammenhang mit der Beendigung der Tätigkeit [Seite 244]
5.5.3.2 - II. Die Ausstrahlungswirkung im Hinblick auf Anerkennungsprämien [Seite 246]
5.5.3.2.1 - 1. Das Angemessenheitsgebot als Anknüpfungspunkt einer Leistungsberücksichtigung bei Anerkennungsprämien [Seite 246]
5.5.3.2.1.1 - a) Die Ansicht der Rechtsprechung im Falle Mannesmann [Seite 246]
5.5.3.2.1.2 - b) Auswirkungen auf die vorliegende Untersuchung [Seite 249]
5.5.3.2.2 - 2. § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV als Konkretisierung der aktienrechtlichen Anforderungen an Anerkennungsprämien [Seite 250]
5.5.3.3 - III. Die Ausstrahlungswirkung im Hinblick auf zusätzliche Abfindungen [Seite 251]
5.5.3.3.1 - 1. Angemessenheitsgebot und Leistungsberücksichtigung bei zusätzlichen Abfindungen [Seite 252]
5.5.3.3.1.1 - a) Bezugspunkt des Angemessenheitsgebots [Seite 252]
5.5.3.3.1.2 - b) Das funktionale Kriterium der Angemessenheit im Bezug zur zusätzlichen Abfindung [Seite 253]
5.5.3.3.1.3 - c) Leistungsberücksichtigung im Rahmen der Gesamtbetrachtung [Seite 257]
5.5.3.3.2 - 2. § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV als Konkretisierung der aktienrechtlichen Anforderungen an zusätzliche Abfindungen [Seite 258]
5.5.3.4 - IV. Zwischenergebnis [Seite 258]
5.6 - § 6 Garantierte variable Vergütung § 5 Abs. 6 InstitutsVergV [Seite 259]
5.6.1 - A. Die bankenspezifischen Anforderungen des § 5 Abs. 6 InstitutsVergV [Seite 259]
5.6.2 - B. Die Ausstrahlungswirkung des § 5 Abs. 6 InstitutsVergV [Seite 261]
5.6.2.1 - I. Das Nachhaltigkeitsgebot als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 262]
5.6.2.1.1 - 1. § 87 Abs. 1 S. 3 AktG als Sollvorschrift [Seite 263]
5.6.2.1.2 - 2. Vereinbarkeit garantierter variabler Vergütung mit dem Nachhaltigkeitsgebot [Seite 263]
5.6.2.1.3 - 3. Kein Verbot kurzfristiger Vergütungsbestandteile [Seite 264]
5.6.2.2 - II. § 5 Abs. 6 als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 265]
5.7 - § 7 Das Verbot des Hedgings, § 8 Abs. 1 InstitutsVergV [Seite 265]
5.7.1 - A. Die bankenspezifischen Anforderungen des § 8 Abs. 1 InstitutsVergV [Seite 266]
5.7.2 - B. Die Ausstrahlungswirkung des § 8 Abs. 1 InstitutsVergV [Seite 266]
5.7.2.1 - I. Die Treuepflicht des Vorstands als Anknüpfungspunkt [Seite 267]
5.7.2.2 - II. § 8 Abs. 1 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 269]
5.7.3 - C. Zwischenergebnis [Seite 270]
5.8 - § 8 Die Bestimmung und Auszahlung variabler Vergütung, §§ 19, 20 InstitutsVergV [Seite 270]
5.8.1 - A. Die Bestimmung der variablen Vergütung, § 19 InstitutsVergV [Seite 271]
5.8.1.1 - I. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Bestimmung der variablen Vergütung, § 19 InstitutsVergV [Seite 271]
5.8.1.1.1 - 1. Die Anforderungen des § 19 Abs. 1 InstitutsVergV [Seite 272]
5.8.1.1.2 - 2. Individuelle Leistungsbestimmung aufgrund quantitativer und qualitativer Parameter, § 19 Abs. 2 InstitutsVergV [Seite 273]
5.8.1.1.3 - 3. Die ex-ante Risikoadjustierung durch nachhaltige Vergütungsparameter, § 19 Abs. 3 InstitutsVergV [Seite 276]
5.8.1.1.4 - 4. Zwischenergebnis [Seite 277]
5.8.1.2 - II. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, den Gesamterfolg des Instituts, der Organisationseinheit sowie den individuellen Erfolg zu berücksichtigen [Seite 277]
5.8.1.2.1 - 1. Aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 278]
5.8.1.2.2 - 2. § 19 Abs. 1 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 279]
5.8.1.3 - III. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, diese Erfolge miteinander zu verknüpfen [Seite 281]
5.8.1.4 - IV. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, qualitative und quantitative Vergütungskomponenten zu berücksichtigen, § 19 Abs. 2 InstitutsVergV [Seite 282]
5.8.1.4.1 - 1. Aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 282]
5.8.1.4.1.1 - a) Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG [Seite 282]
5.8.1.4.1.2 - b) Das Nachhaltigkeitsgebot des § 87 Abs. 1 S. 2 AktG [Seite 283]
5.8.1.4.1.3 - c) Zwischenergebnis [Seite 283]
5.8.1.4.2 - 2. Das Bankenaufsichtsrecht als Konkretisierung [Seite 283]
5.8.1.5 - V. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, nachhaltige Vergütungsparameter zu verwenden, § 19 Abs. 3 InstitutsVergV [Seite 285]
5.8.2 - B. Die Auszahlung der variablen Vergütung, § 20 InstitutsVergV [Seite 285]
5.8.2.1 - I. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 20 InstitutsVergV [Seite 286]
5.8.2.2 - II. Die Ausstrahlungswirkung des § 20 InstitutsVergV [Seite 288]
5.8.2.2.1 - 1. Das Nachhaltigkeitsgebot als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt [Seite 288]
5.8.2.2.2 - 2. § 20 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 289]
5.8.2.2.2.1 - a) Keine unumgängliche Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 290]
5.8.2.2.2.2 - b) § 20 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts [Seite 293]
5.8.2.3 - III. Zwischenergebnis [Seite 294]
5.9 - § 9 Ergebnis: Übertragbarkeit der Vorschriften zur Vorstandsvergütung [Seite 295]
6 - Kapitel 4: Thesen [Seite 298]
7 - Literaturvereichnis [Seite 305]
8 - Dokumentenverzeichnis [Seite 325]