Verwaltungsvollmacht und Aktionärskontrolle

Sind Aktionäre in der Hauptversammlung untätig, eröffnet sich der zu kontrollierenden Verwaltung ein weiter Handlungsspielraum, den sie zur Verfolgung eigener, der Gesellschaft entgegenstehender Interessen ausnutzen kann. Die Stärkung der Aktionärskontrolle avanciert daher zu einem wichtigen Anliegen in der laufenden Corporate Governance-Debatte.
Bislang ist auf die Passivität der Aktionäre mit einer Ausweitung der organisierten Stimmrechtsvertretung auf deutschen Hauptversammlungen reagiert worden. So wurde im Jahre 2001 ein gesellschaftseigenes Vertretungsmodell zugelassen, dessen lückenhafter Regelungsgehalt die besondere Gefahr begründet, dass die Verwaltung die eingesammelten Stimmrechtsvollmachten in ihrem Sinne verwendet und sich der Aktionärskontrolle entzieht. Mit Blick auf den notwendigen Schutz der vertretenen Aktionäre untersucht der Autor in seiner Arbeit die Voraussetzungen und Grenzen der Verwaltungsvollmacht und entwickelt im Ergebnis einen neuen Regelungskanon.
Der organisierten Stimmrechtsvertretung immanent ist ihre Kontrollersatzfunktion. Der Autor rät, zukünftig die für die Kontrolle der Verwaltung originär verantwortlichen Aktionäre in den Vordergrund rechtspolitischer Maßnahmen zu rücken. Das Aufkommen institutioneller Aktionäre erleichtert die Aktivierung aller Aktionäre. Vornehmliches Ziel muss die Verbesserung ihrer Entscheidungsgrundlagen sein. Unter Einbeziehung der passiven Aktionäre untersucht der Autor, wie der Gesetzgeber sowie der DCGK diesbezüglich fördernd tätig werden können.