MiFID II

Name: MiFID II | Recht, Praxis, Perspektiven
Brand: Frankfurt School Verlag
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Recht, Praxis, Perspektiven

Doris Wohlschlägl-Aschberger(Herausgeber*in)

Frankfurt School Verlag

1. Auflage

Erschienen am 24. Mai 2018

498 Seiten

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978-3-95647-123-0 (ISBN)

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Beschreibung

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Inhalt

Titel
Vorwort
Inhaltsverzeichnis
Herausgeberin
Autorenverzeichnis
MiFID II im Spannungsfeld zwischen Rechtsnorm und Praxis
1 Einleitung
2 Ausgewählte Themen bei der Implementierung
2.1 Provisionen und Honorare, Kosten und Spesen
2.2 Eignung, Angemessenheit und Product Governance
2.3 Internationale Transaktionen
2.4 Beratung und IT
2.5 Beratung und Papierkram
2.6 Märkte, Marktplätze und IT
3 Fazit
Recht
Nationale Umsetzung der MiFID II/MiFIR in Deutschland
1 Einleitung
2 Die Finanzmarktnovellierungsgesetze
3 Entstehung des 2. FiMaNoG
4 Neuerungen im 2. FiMaNoG
4.1 Begriff der Finanzinstrumente und Anwendungsbereich des WpHG
4.2 Erlaubnispflicht beim Eigengeschäft und relevante Ausnahmen
4.2.1 Erlaubnispflicht für das Eigengeschäft in Finanzinstrumenten
4.2.2 Relevante Ausnahmen
4.2.2.1 Nebentätigkeitsausnahme
4.2.2.2 Eigengeschäftsausnahme
4.2.2.3 Übergangsregelungen
4.3 Regelungen zu Handelsplätzen
4.3.1 Börsen
4.3.2 Multilaterale und organisierte Handelssysteme
4.3.3 Systematische Internalisierer
4.4 Neuerungen bei den Verhaltenspflichten der Wertpapierdienstleistungsunternehmen
4.5 Neuerungen bei den Organisationspflichten der Wertpapierdienstleistungsunternehmen
4.5.1 Allgemeines
4.5.2 Algorithmischer Handel
4.5.3 Product Governance
4.5.4 Geschäftsleiter eines Wertpapierdienstleistungsunternehmens
4.5.5 Pflicht zum Taping
4.5.6 Verwahrung des Kundenvermögens
4.6 Anforderungen an Datenbereitstellungsdienste
4.7 Festlegung von Positionslimits
4.8 Bußgeldregelungen
4.9 Produktintervention
4.10 Konkretisierung des WpHG in der WpDVerOV
4.10.1 Schutz des Kundenvermögens
4.10.2 Produktfreigabeverfahren
4.10.3 Zuwendungen und Analysen
4.11 Neufassung der WpDPV
5 Ausblick
Nationale Umsetzung der MiFID II in Österreich
1 Einleitung
2 Wertpapieraufsichtsgesetz 2018
2.1 Anleger- und anlagegerechte Beratung
2.2 Informationen über Kosten und Gebühren
2.3 Gewährung und Annahme von Vorteilen
2.3.1 Änderungen zum WAG 2007
2.3.2 Gewährung und Annahme von Vorteilen bei unabhängiger Anlageberatung
2.3.3 Gewährung und Annahme von Vorteilen bei nicht-unabhängiger Anlageberatung
2.3.4 Zuwendungsregister
2.4 Finanzanalysen (Research)
2.5 Qualifikation von Wertpapierberatern
2.6 Product Governance
2.6.1 Produktüberwachungspflichten für Rechtsträger, die Finanzinstrumente konzipieren
2.6.2 Produktüberwachungspflichten für Vertreiber
2.7 Auslagerung
2.8 Drittlandregelung
3 Börsegesetz 2018
3.1 Approved Publication Arrangement Services
3.2 Positionslimits und Positionsmangementkontrollen bei Warenderivaten
3.3 Exkurs: Notierungsbeendigung (Delisting)
3.4 Neue Marktstruktur/Entfall des geregelten Freiverkehrs
Umsetzung und Auswirkungen von MiFID II in Liechtenstein
1 Einleitung
2 Umsetzung im Überblick
2.1 Vorabumsetzung der MiFID II
2.2 Gesetzesänderungen
2.3 Betroffene Marktteilnehmer
3 Wesentliche Neuerungen und ihre Auswirkungen
3.1 Interne Organisation
3.1.1 Leitungsorgan
3.1.2 Geschäftsleitung
3.1.3 Neue Organisationspflichten
3.2 Neuerungen im Vertrieb
3.2.1 Kundenklassifikation
3.2.2 Vorvertragliche Informationspflichten und Kundendokumentation
3.2.3 Anlageberatung und Portfolio-Verwaltung
3.2.4 Vertriebsentschädigungen
3.2.5 Reine Ausführungsgeschäfte
3.2.6 Produktgenehmigung und -überprüfung
4 Fazit
Grenzüberschreitende Sachverhalte in Bezug auf Wertpapierdienstleistungen und Anlagetätigkeiten
1 Einleitung
2 Regelungen betreffend Mitgliedstaaten
2.1 Dienstleistungsfreiheit
2.1.1 Erbringung von Dienstleistungen einer Wertpapierfirma/eines Kreditinstituts aus einem Mitgliedstaat in Österreich
2.1.1.1 Voraussetzungen
2.1.1.2 Umfasste Tätigkeiten
2.1.1.3 Verfahrensablauf
2.1.2 Erbringung von Dienstleistungen einer Wertpapierfirma/eines Kreditinstitutes aus Österreich in anderen Mitgliedstaaten
2.1.2.1 Allgemein
2.1.2.2 Verfahrensablauf
2.2 Niederlassungsfreiheit
2.2.1 Errichtung einer Zweigstelle in Österreich
2.2.1.1 Allgemein
2.2.1.2 Vertraglich gebundene Vermittler
2.2.1.3 Notwendige Angaben zur Zulassung in Österreich
2.2.2 Errichtung einer Zweigstelle in einem Mitgliedstaat
3 Regelungen betreffend Drittlandfirmen
3.1 Regelungen gemäß §§ 21 ff. WAG
3.1.1 Allgemeines
3.1.2 Voraussetzungen zur Zulassung der FMA
3.1.3 Zulassungsverfahren
3.2 Regelungen gemäß BWG
4 Strafausmaß bei Verstößen gegen die Melde-/ Anzeigepflicht
Wertpapierhandel und Handelsplätze
Handelsplattformen und Systematische Internalisierung
1 Einleitung
2 Handelsplattformen: Das OTF neben Börse und MTF
2.1 Das OTF in der Handelsplatzsystematik von MiFID II
2.2 Das OTF als multilaterales Handelssystem
2.3 Eigenschaften des OTF im Regelungsumfeld von MiFID II
2.3.1 Non-Equity-Plattform
2.3.2 Matched Principal Trading
2.3.3 Ausschließlichkeit von OTF und Systematischer Internalisierung
2.3.4 Kunden des OTF
2.3.5 Energiegroßhandel
2.3.6 Ausübung von Ermessen durch den OTF-Betreiber
2.4 Ausblick
3 Systematische Internalisierung
3.1 Regulatorische Einordnung
3.2 Schwerpunkte der Begriffsdefinition
3.2.1 Handel für eigene Rechnung
3.2.2 Systematische Internalisierung durch Schwellenwertüberschreitung
3.2.2.1 Grundlagen der Schwellenwertberechnung
3.2.2.2 Einzelfragen der Schwellenwertberechnung
3.2.2.3 Zeitliche Parameter
3.2.3 Systematische Internalisierung aufgrund freiwilliger Unterwerfung
3.3 Aufsichtsrechtliche Pflichten
3.3.1 Mitteilungspflicht
3.3.2 Vorhandelstransparenzpflichten
3.3.3 Pflicht zur Bereitstellung von Referenzdaten
3.4 Ausblick
Die Bestimmungen zur Handelstransparenz
1 Einleitung
2 Zur Markttransparenz
2.1 Markttransparenz im weiteren Sinn
2.2 Markttransparenz im engeren Sinn - Vor- und Nachhandelstransparenz
3 MiFIR - die "Markttransparenzverordnung"
4 Markttransparenzvorschriften der MiFIR
4.1 Systematischer Überblick
4.2 Anwendungsbereich - Akteure
4.2.1 Handelsplätze
4.2.2 Wertpapierfirmen
4.2.3 Systematische Internalisierer
4.3 Anwendungsbereich - Produkte
4.3.1 Gehandelte Finanzinstrumente
4.3.2 Eigenkapitalinstrumente
4.3.3 Nicht-Eigenkapitalinstrumente
4.3.4 Traded on a Trading Venue
4.3.5 Nicht-preisbildende Transaktionen
4.3.6 Financial Instrument Reference Database
4.4 Vorhandelstransparenz
4.4.1 Vorhandelstransparenz für Systematische Internalisierer
4.4.2 Erleichterungen bei der Vorhandelstransparenz
4.4.2.1 Ausnahmen für illiquide Geschäfte
4.4.2.2 Ausnahmen für große Geschäfte
4.4.2.3 Erleichterungen für Eigenkapitalinstrumente unter dem Double- Volume-Cap
4.5 Nachhandelstransparenz
5 Fazit
Meldepflichten und Referenzdaten für Geschäfte in Finanzinstrumenten
1 Einleitung
2 Meldepflichtige Finanzinstrumente gemäß Art. 26 MiFIR
2.1 Finanzinstrumente mit Zulassung zum Handel/Zulassungsantrag oder Handelbarkeit an einem Handelsplatz
2.2 Finanzinstrumente, deren Basiswert an einem Handelsplatz handelbar ist
2.2.1 Abgrenzung börslicher und außerbörslicher Derivate (Traded on a Trading Venue (ToTV))
2.2.2 Ausprägungen des Meldesatzes bei der Meldung von OTC-Derivaten
2.2.3 Meldungen nachträglicher Veränderungen an OTC-Derivaten
2.3 Finanzinstrumente, deren Basiswert ein Index oder ein Korb von Finanzinstrumenten ist
3 Einzelfragen zu Transaktionsmeldungen nach Art. 26 MiFIR
3.1 Begriff des Geschäfts
3.2 Ausführung eines Geschäfts
3.3 Angabe der Handelskapazität
3.4 Code des Entscheidungsträgers/Anlageentscheidung innerhalb der Firma/Ausführung innerhalb der Firma
4 Meldepflicht von Referenzdaten gemäß Art. 27 MiFIR
5 Identifizierung von Finanzinstrumenten mittels ISIN
5.1 Hintergrund
5.2 Rückblick auf die Meldepflicht gemäß § 9 WpHG a. F.
5.3 Meldepflichten unter Art. 26 und 27 MiFIR
6 Identifizierung von Finanzmarktakteuren mittels Legal Entity Identifier
6.1 Hintergrund
6.2 Umsetzung auf europäischer Ebene
6.2.1 Umsetzung im Rahmen der Meldepflicht gemäß Art. 9 EMIR
6.2.2 Umsetzung im Rahmen der Meldepflichten gemäß Art. 26 und 27 MiFIR
MiFID II und die Central Counterparty als zentraler Teil der Finanzmarktinfrastruktur
1 Einleitung
2 Central Counterparties
2.1 Hintergründe und Definition
2.2 Funktionsweise des Clearing
2.3 Funktion innerhalb der Finanzmarktinfrastruktur
2.4 Nutzer von Clearing-Diensten
3 Die European Market Infrastructure Regulation
3.1 Geschichte
3.2 Bedeutung für den Finanzmarkt/Anwendungsbereich
3.3 Regelungsinhalte
3.4 Aufsicht
4 Prinzipen von CPSS und IOSCO für Finanzmarktinfrastrukturen
5 Risk Management einer Central Counterparty
5.1 Instrumente der Risikosteuerung
5.2 Default Waterfall
5.3 Weitere Anforderungen an Clearing-Mitglieder
6 Fazit und Ausblick
Kapitalmarkt-Compliance
Marktmissbrauch aus strafrechtlicher Sicht
1 Einleitung
2 § 163 BörseG - gerichtlich strafbare Insider-Geschäfte und Offenlegungen
2.1 Primär-Insider
2.1.1 Organ-Insider
2.1.2 Insider kraft Beteiligung am Kapital des Emittenten
2.1.3 Arbeits-, Berufs- oder Aufgaben-Insider
2.1.4 Kriminelle Insider
2.2 Sekundär-Insider
2.3 Insider-Information
2.3.1 Emittentenbezug
2.3.2 Präzise Information
2.3.3 Informationsvorsprung
2.3.4 Eignung zur erheblichen Kursbeeinflussung
2.3.5 Zusammenfassung
2.4 Kurzeinführung in das Strafrecht
2.4.1 Objektiver Tatbestand
2.4.2 Subjektiver Tatbestand
2.4.3 Behandlung aller Beteiligten als Täter
2.4.4 Strafbarkeit des Versuchs
2.5 Straftatbestände im Einzelnen
2.5.1 Nutzung durch Primär-Insider (§ 163 Abs. 1 BörseG)
2.5.2 Nutzung durch Sekundär-Insider - (§ 163 Abs. 5 BörseG)
2.5.3 Empfehlung durch Primär-Insider (§ 163 Abs. 2 BörseG)
2.5.4 Empfehlung durch Sekundär-Insider (§ 163 Abs. 6 BörseG)
2.5.5 Unrechtmäßige Offenlegung durch Primär-Insider (§ 163 Abs. 3 BörseG)
2.5.6 Unrechtmäßige Offenlegung durch Sekundär-Insider (§ 163 Abs. 7 BörseG)
2.5.7 Finanzinstrumente (§ 163 Abs. 8 BörseG)
3 Gerichtlich strafbare Marktmanipulation (§ 164 BörseG)
3.1 Allgemeines
3.2 § 164 Abs. 1 BörseG
3.2.1 Unrechtmäßig
3.2.2 Geschäfte tätigen oder Handelsaufträge erteilen
3.2.3 Falsche oder irreführende Signale
3.2.4 Anormales oder künstliches Kursniveau
3.2.5 Subjektiver Tatbestand
3.2.6 Beitrag, Versuch, Strafdrohung
3.3 § 164 Abs. 2 BörseG
3.3.1 Vorspiegelung falscher Tatsachen, sonstige Kunstgriffe, Formen der Täuschung
3.3.2 Subjektiver Tatbestand
3.3.3 Beitrag, Versuch, Strafdrohung
3.4 Legaldefinitionen (§ 164 Abs. 3 und 4 BörseG)
4 Verbandsverantwortlichkeitsgesetz (VbVG)
5 Exkurs: Verwaltungsübertretung des Missbrauchs einer Insider-Information und der Marktmanipulation
6 Verfahrensrechtliche Bestimmungen
Marktmissbrauch aus Compliance- und Praxissicht
1 Einleitung
2 Marktmanipulation
2.1 Tatbestand der Marktmanipulation
2.2 Typische Praxisfälle
2.2.1 Wash Trade
2.2.2 Pre-arranged Trade
2.2.3 Falsche Informationen an Anleger
2.2.4 Weitere Praxisfälle
3 Insider-Informationen und Insider-Geschäfte
3.1 Tatbestand der Insider-Information
3.2 Umgang mit Insider-Information in Instituten
3.2.1 Weitergabe
3.2.2 Überwachung der Mitarbeitergeschäfte
3.2.2.1 Beobachtungsliste (Watch List)
3.2.2.2 Sperrliste (Restricted List)
3.3 Insider-Geschäfte
3.4 Insider-Listen nach MAR in Instituten
3.5 Marktsondierungen
3.5.1 Anwendungsbereich
3.5.1.1 Tatbestandsmerkmale Art. 11 MAR
3.5.1.2 Anwendungsbereich der MAR
3.5.1.3 Sonderfall Block Trades
3.5.2 Ablauf der Marktsondierung
3.5.3 Marktsondierung aus Sicht des angesprochenen Investors
4 Vorbeugung, Aufdeckung und Meldung von Marktmissbrauch als Aufgabe von Wertpapierfirmen
4.1 Erforderliche Regeln, Systeme und Verfahren
4.1.1 Marktbetreiber
4.1.2 Vermittler
4.2 Verdachtsmeldung an die Aufsicht
4.3 Safe-Harbour-Regelungen für Rückkaufprogramme und Stabilisierungsmaßnahmen
4.3.1 Rückkaufprogramme
4.3.2 Stabilisierungsmaßnahmen
4.3.3 Meldungen an die zuständigen Behörden
5 Offenlegungsvorschriften
5.1 Ad-hoc-Publizität
5.2 Directors' Dealings
5.2.1 Betroffener Personenkreis
5.2.2 Meldepflichtige Geschäfte
5.2.2.1 Meldefrist
5.2.2.2 Schwellenwert
5.2.2.3 Meldeformular
5.2.3 Handelsverbot
5.2.4 Organisations- und Informationspflichten
6 Mögliche Sanktionen
6.1 Strafrechtliche Sanktionen
6.2 Bußgeldbewehrung
7 Fazit
Insider-Compliance am Beispiel von M&A-Transaktionen
1 Einleitung
2 Ablauf von M&A-Transaktionen
3 Ad-hoc-Publizität
3.1 Veröffentlichungspflicht
3.2 Tatbestand der Insider-Information
3.2.1 Öffentlich nicht bekannte Information
3.2.2 Präzise Information
3.2.3 Kursrelevante Information
3.3 Ad-hoc-Publizität bei M&A-Transaktionen
3.3.1 Veröffentlichungspflicht von gestreckten Sachverhalten
3.3.2 Aufschub der Veröffentlichung
3.3.2.1 Voraussetzungen für einen Aufschub
3.3.2.2 Voraussetzungen für den Aufschub bei M&A-Transaktionen
4 Insider-Handel
4.1 Tatbestand
4.1.1 Verbotene Transaktionen
4.1.2 Nutzung der Insider-Information
4.2 Legitime Handlungen
4.2.1 Fallgruppen legitimer Handlungen
4.2.2 Legitimes Handeln von juristischen Personen
4.2.3 Legitime M&A-Transaktionen
4.3 Insider-Listen
4.3.1 Verpflichtung zum Führen von Insider-Listen
4.3.2 Eintragungspflichtige Personen
4.3.3 Insider-Listen bei M&A-Transaktionen
4.3.4 Vorabeintragung
5 Marktmanipulation
6 Directors' Dealings
6.1 Meldepflichtige Personen
6.2 Meldepflichtige Transaktionen
6.2.1 Transaktionsgegenstand
6.2.2 Meldeschwellen
6.3 Handelsverbote
6.4 Emittentenpflichten
6.4.1 Zeitrahmen für die Veröffentlichung
6.4.2 Informations- und Dokumentationspflichten
7 Fazit
Anlageberatung und Anlegerschutz
Beratungsqualität und Dokumentation aus Vertriebssicht
1 Der Vertriebsprozess
2 Onboarding des Kunden
2.1 Starter-Paket
2.2 Erhebung von Kundeninformationen
2.3 Weitere Kundeninformationen
3 Beratung und Geschäftsabschluss
3.1 Aufzeichnungspflichten
3.1.1 Regulatorische Anforderungen und Datenschutz
3.1.2 Archivierung und Herausgabe
3.2 Zielmarktabgleich
3.2.1 Anlageberatung
3.2.2 Finanzportfolioverwaltung
3.2.3 Beratungsfreies Geschäft
3.3 Eignungsbericht
3.4 Weitere Informationen
4 After Sales
4.1 Verlustschwellen-Reporting
4.2 Quartalsweiser Depotausweis
4.3 Berichtspflichten in der Finanzportfolioverwaltung
4.4 Ex-Post-Kostenausweis
5 Mitarbeiteranzeigeverordnung
6 Fazit
Beratungsqualität aus Compliance-Sicht - Anlegerschutz im Aufsichts- und Zivilrecht
1 Einleitung
2 Verhältnis von Aufsichts- und Zivilrecht
2.1 Regelungszweck und Einordnung der Wohlverhaltensregeln
2.2 Doppelnatur oder Ausstrahlungstheorie?
2.3 Der gewerbliche Vermögensberater als Beispiel für die Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltensregeln
3 Überblick über Tendenzen der zivilgerichtlichen Rechtsprechung zur Beraterhaftung
3.1 Haftungsgrundlage
3.2 Umfang der Beratung und Risikoaufklärung
3.3 Fehlerhafte Anlageberatung, Schadenshöhe und Beweislast
3.4 Mitverschulden
3.5 Verjährung
4 Ausgewählte Regeln des WAG 2018 und ihre möglichen Implikationen auf Beratungstätigkeit und Beraterhaftung
4.1 Zielmarktbestimmung und Geeignetheits- und Angemessenheitsprüfung
4.2 Unterscheidung zwischen unabhängiger und abhängiger Beratung
4.3 Telefonaufzeichnungen
5 Fazit
Literatur
Anreize bei Wertpapierdienstleistungen nach MiFID II
1 Hintergrund und Einführung
2 Unabhängige Anlageberatung und Finanzportfolioverwaltung
2.1 Geldleistungen
2.1.1 Unabhängige Anlageberatung
2.1.2 Finanzportfolioverwaltung
2.2 Nicht-monetäre Vorteile
2.2.1 Allgemeines
2.2.2 Geringfügige vs. nicht geringfügige nicht-monetäre Vorteile
2.2.3 Insbesondere: Research
2.2.4 Geringfügige nicht-monetäre Vorteile in der Finanzportfolioverwaltung
2.3 Offenlegung und Dokumentation
3 Andere Wertpapierdienstleistungen und Wertpapiernebendienstleistungen
3.1 Nicht-unabhängige Anlageberatung
3.1.1 Qualitätsverbesserung
3.1.2 Offenlegung und Dokumentation
3.2 Anlagevermittlung, reine Ausführungsgeschäfte
3.2.1 Qualitätsverbesserung
3.2.2 Offenlegung und Dokumentation
3.3 Sonstige
4 Fazit und Ausblick
Produktentwicklung und Product Governance
Kostenausweis und -transparenz im Rahmen der MiFID-II- Regelungen
1 Einleitung
2 Regulatorische Anforderungen an den Kostenausweis
2.1 Historische Entwicklung der rechtlichen Vorgaben zur Kostentransparenz
2.2 Rechtsgrundlagen für die Bereitstellung von Ex-ante- und Ex-post-Kostenausweisen
2.3 Allgemeine Vorgaben für Ex-ante- und Ex-post-Kostenausweise
2.4 Rechtzeitiger Kostenausweis vor dem Geschäftsabschluss - Der Ex-ante-Kostenausweis und seine speziellen Vorgaben
2.5 Jährlicher Ausweis über die angefallenen Kosten - Der Ex-post- Kostenausweis und seine speziellen Vorgaben
3 Umsetzungsvarianten im Markt und Herausforderungen in der Umsetzung
3.1 Vielzahl an Umsetzungsformen und -varianten durch Interpretationsspielräume der Regulation
3.1.1 Transaktionsindividuelle vs. standardisierte Kostenausweise
3.1.2 Von minimalistischen bis hin zu kundenverständlich, hoch-detaillierten Kostenausweisen
3.1.3 Vorgabe der Form der Umsetzungsvariante durch Geschäfts- und Prozessmodelle
3.2 Bewältigte und anstehende Herausforderungen in der Umsetzung
3.2.1 Hoher IT-Aufwand für Erstellung von Kostenausweisen
3.2.1.1 Anbindung der Quelldatensysteme
3.2.1.2 Integration und Anpassung von Front-Office-Systemen
3.2.1.3 Kernfunktionalitäten des Kostenausweis-Tools
3.2.2 Erforderliche Transparenz über die eigenen Gebührenmodelle
3.2.3 Besondere Komplexität im neuen Feld der Produktkosten
3.2.4 Einbindung in den Kunden-On- und -Off-boarding-Prozess
3.2.5 Keine rechtzeitige Umsetzung aller Level-III-Anforderungen zum Ex-ante- Kostenausweis wegen später ESMA-Stellungnahmen
4 Bewertung der regulatorischen Ziele und der Umsetzung
5 Fazit, Ausblick und kritische Würdigung
Product Governance in Vertriebsunternehmen
1 Einleitung
2 Produktfreigabeverfahren
2.1 Zielmarktbestimmung
2.2 Festlegung Vertriebsstrategie
2.3 Produktinterventionen
3 Interessenkonflikte
4 Informationspflichten
5 Produktüberwachungsprozess
6 Sachkundeanforderungen
7 Verantwortlichkeiten
8 Zusammenfassung/Fazit
Quellen
Product Governance und Zielmarkt - Umsetzung in der Praxis bei Emittenten
1 Einleitung
2 Europäische und nationale Grundlagen der Product- Governance-Regulierung
3 Anwendungsbereich
3.1 Begriff des Konzepteurs
3.2 Gemeinsame Herstellung
3.3 Finanzinstrumente
3.4 Professionelle Kunden und geeignete Gegenparteien
3.5 Zeitlicher Anwendungsbereich
4 Bestimmung des Zielmarkts
4.1 Überblick
4.2 Zielmarktkonzept (DK/DDV/BVI-Verbändekonzept)
4.2.1 Charakter
4.2.2 Einzelproduktbetrachtung
4.2.3 Positiver und negativer Zielmarkt/Graubereich
4.3 Kategorien des Zielmarktkonzepts
4.3.1 Angabe der Produktkategorie
4.3.2 Kundenkategorie
4.3.3 Kenntnisse und Erfahrungen
4.3.4 Finanzielle Verlusttragfähigkeit
4.3.5 Risikobewertung des Finanzinstruments
4.3.6 Risiko- und Renditeprofil nach PRIIPs
4.3.7 Anlageziele des Kunden
4.3.8 Anlagehorizont des Kunden
4.3.9 Ggf. spezielle Anforderungen im Einzelfall (optional)
4.3.10 Vertriebsstrategie/Vertriebsweg
4.4 Information über den Zielmarkt
5 Product-Governance-Prozess bei Emittenten
5.1 Produktfreigabeverfahren
5.1.1 Gegenstand des Produktfreigabeverfahrens
5.1.2 Zweistufiges Verfahren
5.1.3 Angemessenheit und Verhältnismäßigkeit
5.1.4 Verhinderung negativer Auswirkungen auf Endkunden
5.1.5 Analyse konkreter Interessenkonfliktlagen
5.1.6 Marktintegrität
Ausschluss von Gefahren für Finanzmärkte
5.1.7 Bestimmung eines Zielmarkts
5.1.8 Bestimmung der Vertriebsstrategie
5.1.9 Szenarioanalyse (Product Testing)
5.1.10 Prüfung der Kostenstruktur
5.1.11 Bestimmung zentraler Ereignisse
5.1.12 Informationsweitergabe an Vertriebsunternehmen
5.2 Regelmäßige Überprüfung
5.2.1 Fortlaufende Überprüfung/Rückmelderegime
5.2.2 Ergreifung von Maßnahmen
5.3 Allgemeine organisatorische Maßnahmen
5.3.1 Verfahren und Maßnahmen betreffend Interessenkonflikte
5.3.2 Sachkenntnis der Mitarbeiter
5.3.3 Einbindung der Compliance-Funktion
5.3.4 Einbindung der Geschäftsführung und der Aufsicht
5.3.5 Informationsweitergabe an die Aufsicht
5.3.6 Zusammenarbeit mit Dritten
MiFID II als Last oder Chance - welche Potenziale bieten digitale Technologien?
1 "Software eats the World"
2 Beziehung von Technologie und Regulation
3 Potenziale von Technologie in der Regulation
4 Lücke zwischen Potenzial und Standard am Beispiel der Anlageberatung
4.1 Analoger Anlageberatungsprozess
4.2 Digital unterstützter Anlageberatungsprozess
4.3 Bedeutung digitaler Anlageberatungsprozesse für die Umsätze der Banken
5 Zeit, Potenziale zu heben
6 Fazit

Systemvoraussetzungen

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