Related Party Transactions mit kontrollierenden Aktionären

Name: Related Party Transactions mit kontrollierenden Aktionären | Eine rechtsvergleichende Analyse unter Einbeziehung rechtsökonomischer Aspekte
Brand: Nomos
Price: 92.0 EUR
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Eine rechtsvergleichende Analyse unter Einbeziehung rechtsökonomischer Aspekte

Andreas Roth(Autor*in)

Nomos (Verlag)

1. Auflage

Erschienen am 18. November 2021

328 Seiten

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978-3-7489-1286-6 (ISBN)

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Inhalt

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§ 1: Einführung in das Thema
I. Gegenstand und Anlass der Untersuchung
II. Gang der Untersuchung
III. Methodik der Untersuchung
1. Vornahme eines funktionalen Rechtsvergleichs
2. Rechtsökonomische Bewertung
§ 2: Grundlagen
I. Private Kontrollvorteile
II. Related Party Transactions
1. Rechtsökonomische Einordnung der Missbrauchsgefahr
a) Prinzipal-Agent-Konflikt
b) Tunneling
c) Akzeptierte Kontrollvorteile zu Gunsten des Kontrollaktionärs
d) Einfluss auf die ökonomische Gesamtwohlfahrt
2. Bedürfnis zur Regulierung von Related Party Transactions
III. Begrenzung des Untersuchungsgegenstands
§ 3: Rechtsvergleichende Analyse bestehender Regelungsinstrumente zur Verhinderung der Entnahme privater Kontrollvorteile durch Related Party Transactions
I. Das britische Recht als Vergleichsrechtsordnung
II. Funktionale Einordung der in die Analyse einbezogenen Regelungsinstrumente
III. Anreizstruktur der begleitenden Durchsetzungsmechanismen
1. Einordnung der Durchsetzungsmechanismen anhand des Rechtsträgers
a) Öffentlich-rechtliche Durchsetzungsmechanismen
b) Private Durchsetzungsmechanismen
c) Teilprivatisierte Durchsetzungsmechanismen
2. Kombination der Durchsetzungsmechanismen
IV. Rechtsvergleichende Analyse und Bewertung
1. Publizitätspflichten
a) Regelungsziel von Publizitätspflichten
b) Supranationale Publizitätspflichten
aa) Pflicht zu Angaben in Bilanzdokumenten
(1) Inhaltliche Anforderungen
(a) Related Party i.S.v. IAS 24.9
(b) Geschäftsvorfall i.S.v. IAS 24.9
(2) flankierende Disziplinierungsmechanismen auf nationaler Ebene
(a) Einrichtung eines Prüfungsausschusses
(b) Prüfung durch einen Abschlussprüfer
(c) Prüfung durch den Aufsichtsrat
(d) Überwachung durch Bilanzkontrolle
(e) Nationale Durchsetzungsmechanismen
(3) Zwischenbewertung
bb) Pflicht zu Angaben in periodischer Finanzberichterstattung
(1) Publizitätspflichten
(2) Nationale Durchsetzungsmechanismen
(a) Öffentlich-rechtliche Durchsetzungsmechanismen
(b) Privatrechtliche Durchsetzungsmechanismen
(3) Zwischenbewertung
cc) Pflicht zur Veröffentlichung von Insiderinformationen
(1) Publizitätspflicht
(2) Nationale Durchsetzungsmechanismen
(a) Öffentlich-rechtliche Durchsetzungsmechanismen
(b) Privatrechtliche Durchsetzungsmechanismen
(c) Marktinduzierte Normdurchsetzung
(3) Zwischenbewertung
dd) Pflicht zu Angaben in Wertpapierprospekten
(1) Publizitätspflicht
(2) Nationale Durchsetzungsmechanismen
(a) Öffentlich-rechtliche Durchsetzungsmechanismen
(b) Privatrechtliche Durchsetzungsmechanismen
(3) Zwischenbewertung
c) Publizitätspflichten im deutschen Recht
aa) Auskunftsrecht der Aktionäre, § 131 Abs. 1 AktG
bb) Berichtspflichten des Vorstandes gegenüber dem Aufsichtsrat bzw. Aufsichtsratsvorsitzenden, § 90 Abs. 1 S. 1 Nr. 4, S. 3 AktG
cc) Pflicht zur Offenlegung von Interessenkonflikten der Vorstandsmitglieder, E.2 DCGK
d) Publizitätspflichten im britischen Recht
aa) Pflicht zur Offenlegung von Interessenkonflikten, sec. 177 Companies Act 2006
bb) Pflicht zur nachträglichen Offenlegung von Interessenkonflikten, sec. 182 Companies Act 2006
cc) Publizitätspflichten der UK Listing Rules
(1) Pflicht zur Offenlegung von signifikanten Transaktionen, LR 10
(2) Pflicht zur Offenlegung von Related Party Transactions, LR 11
(3) Durchsetzungsmechanismen
(a) Öffentlich-rechtliche Durchsetzungsmechanismen
(b) Private Durchsetzungsmechanismen
(4) Zwischenbewertung
e) Vergleichende Bewertung
2. ex ante-Beteiligungsrechte
a) Zustimmungskompetenz der (Minderheits-)Aktionäre
aa) Regelungsziel von ex ante-Zustimmungskompetenzen für Anteilseigner
bb) Zustimmungskompetenzen der Anteilseigner im deutschen Recht
(1) Nachgründungsgeschäft, § 52 AktG
(2) Fragen der Geschäftsführung, § 119 Abs. 2 AktG
(3) Beschluss der Hauptversammlung zu Satzungsänderungen, § 179 Abs. 1 AktG
(4) Verpflichtung zur Übertragung des ganzen Gesellschaftsvermögens, § 179a AktG
(5) Zustimmung zu Unternehmensverträgen, § 293 AktG
(6) Ungeschriebene Zustimmungskompetenzen "Holzmüller" und "Gelatine"
cc) Zustimmungskompetenzen der Anteilseigner im britischen Recht
(1) Wesentliche Sachwerttransaktionen, sec. 190 Companies Act 2006
(2) Darlehen der Gesellschaft an Direktoren, sec. 197 Companies Act 2006
(3) Zustimmungskompetenzen der UK Listing Rules
(a) Zustimmung zu signifikanten Transaktionen, LR 10
(b) Zustimmung zu Related Party Transactions, LR 11
(c) Durchsetzungsmechanismen
(d) Zwischenbewertung
dd) Vergleichende Bewertung
b) Beteiligung unabhängiger Mitglieder der Unternehmensleitung
aa) Regelungsziel der ex ante-Beteiligung unabhängiger Mitglieder der Unternehmensleitung
bb) Zustimmungskompetenzen im deutschen Recht
(1) Vertretung der Gesellschaft gegenüber Vorstandsmitgliedern, § 112 AktG
(2) Übertragung der Zustimmung auf den Aufsichtsrat, § 111 Abs. 4 S. 2 AktG
(3) Zustimmung zu Kredit- Dienst- und Werkverträgen, §§ 89, 114, 115 AktG
cc) Zustimmungskompetenzen im britischen Recht
dd) Vergleichende Bewertung
3. Mechanismen zur standardbasierten ex post-Überprüfung
a) Regelungsziel von Mechanismen zur standardbasierten ex post-Überprüfung
b) Mechanismen zur standardbasierten ex post-Überprüfung im deutschen Recht
aa) Treupflicht der Aktionäre
(1) Mitgliedschaftliche Treupflicht
(2) Gesetzliche Ausprägungen der mitgliedschaftlichen Treupflicht
(a) Gleichbehandlungsgebot, § 53a AktG
(b) Verbot von Sondervorteilen, § 117 AktG
(c) Recht des faktischen Konzerns, §§ 311 ff. AktG
bb) Kapitalerhaltung, § 57 AktG
cc) Konzernrechtliche Regelungen
(1) Recht des Vertragskonzerns, §§ 291 ff. AktG
(a) Beherrschungsvertrag als Voraussetzung für Leitungsmacht und Verantwortung
(b) Behandlung außenstehender Aktionäre
(c) Schutz vor Tunneling im Vertragskonzern
(2) Recht des faktischen Konzerns, §§ 311 ff. AktG
(a) Abhängigkeitsverhältnis ohne Beherrschungsvertrag
(b) Verbot der ausgleichslosen Nachteilszufügung
(c) Abhängigkeitsbericht als flankierender Disziplinierungsmechanismus
(d) Privatrechtliche Durchsetzungsmechanismen
(e) Schutz vor Tunneling im faktischen Konzern
c) Mechanismen zur standardbasierten ex post-Überprüfung im britischen Recht
aa) Loyalitätspflicht
(1) Anwendbarkeit auf Kontrollaktionäre
(2) Durchsetzungsmechanismen
(3) Zwischenbewertung
bb) Kapitalerhaltung
cc) Konzernrechtliche Regelungen
d) Vergleichende Bewertung
4. Abschlussbewertung
§ 4: Kritische Analyse der Änderungsrichtlinie und des ARUG II
I. Anwendungsbereich
1. Vorgaben der Richtlinie
a) Beschränkung auf börsennotierte Gesellschaften
b) Begriffsbestimmung
aa) Related Party i.S.d. ARRL
bb) Geschäft i.S.d. ARRL
c) Wesentlichkeitsschwellen
2. Umsetzung durch das ARUG II
II. Publizitätspflicht, Art. 9c Abs. 2 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
III. Fairness Opinion, Art. 9c Abs. 3 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
IV. Zustimmungserfordernis, Art. 9c Abs. 4 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
a) Zustimmungskompetenz der Hauptversammlung
b) Zustimmungskompetenz des Verwaltungs- oder Aufsichtsorgans
2. Umsetzung durch das ARUG II
3. Möglichkeiten zur richtlinienkonformen Anpassung
a) Streichung der Option zur Errichtung eines beschließenden Ausschusses
b) Modifikation der für den beschließenden Ausschuss geltenden Besetzungsvorschriften
V. Aggregationsregel, Art. 9c Abs. 8 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
VI. Ausnahme für im ordentlichen Geschäftsgang und zu marktüblichen Bedingungen zustande gekommene Geschäfte, Art. 9c Abs. 5 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
VII. Fakultative Bereichsausnahmen, Art 9c Abs. 6 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
a) Ausnahmeoption für konzerninterne Geschäfte, Art. 9c Abs. 6 lit. a) ARRL
b) Ausnahmeoption für Geschäfte mit Zustimmungserfordernis der Hauptversammlung nach nationalem Recht, Art. 9c Abs. 6 lit. b) ARRL
c) Sonstige Ausnahmeoptionen, Art. 9c Abs. 6 lit. c) - e) ARRL
2. Umsetzung durch das ARUG II
VIII. Anwendung auf wesentliche Geschäfte mit Tochtergesellschaften, Art. 9c Abs. 7 ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
IX. Maßnahmen und Sanktionen, Art. 14b ARRL
1. Vorgaben der Richtlinie
2. Umsetzung durch das ARUG II
X. Fazit
XI. Auswirkungen auf das existierende Recht in Deutschland
XII. Anlassbezogene Anpassung des deutschen Rechts
§ 5: Schlussbetrachtung
§ 6: Zusammenfassung in Thesen
Literaturverzeichnis

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