Internationale Kreditvergabe, Verschuldung und Restrukturierung: Kredittheorie und Marktpraxis.

Name: Internationale Kreditvergabe, Verschuldung und Restrukturierung: Kredittheorie und Marktpraxis.
Brand: fibre
Price: 99.9 EUR
Availability: OnlineOnly

Horst Reinhardt(Autor*in)

fibre (Verlag)

1. Auflage

Erschienen am 11. März 2022

XIX, 326 Seiten

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978-3-428-47037-2 (ISBN)

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Inhalt

Intro
Inhaltsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Einleitung: Anlaß, Gegenstand und Vorgehensweise der Untersuchung
Erstes Kapitel: Theoretische Analyse internationaler Finanzbeziehungen
I. Theoretische Konzepte zur Analyse souveräner Risiken
1. Die Sichtweise der neueren Finanzierungstheorie
2. Dynamische Kontrakttheorie als Erklärungsrahmen internationaler Finanzmarktbeziehungen
3. Typologie relevanter Kontraktarten
4. Kriterien für den Verzug des Kreditnehmers
II. Kreditrationierung auf internationalen Finanzmärkten
1. Die Kreditnachfrage souveräner Schuldner
2. Kreditrationierung als optimierendes Kreditgeberverhalten
a) Das Modell von Jaffee und Russell
b) Das Modell von Stiglitz und Weiss
3. Kreditrationierung souveräner Schuldner in langfristigen Finanzierungen
a) Das Modell von Eaton und Gersovitz
b) Das Modell von Sachs und Cohen
III. Kontrakttheoretische Diskussion internationaler Finanzmarktbeziehungen
1. Unsicherheit und asymmetrische Informationsverteilung als grundlegende Ursachen von Problemen adverser Selektion in internationalen Finanzbeziehungen
2. Solvenz und Liquidität souveräner Staaten
a) Die allgemeine Solvenzbedingung
b) Handelbare Güter als Voraussetzung für den Schuldendienst: das Transferproblem
c) Fähigkeit und Willen zur Steuererhebung: das Aufbringungsproblem
d) Importbereitschaft der Kreditgeberländer: das Akzeptanzproblem
e) Liquidität ausländischer Staaten
3. Kreditnehmer-moral hazard
a) Zur Relevanz asymmetrischer Informationsverteilung in Finanzbeziehungen mit souveränen Schuldnern
b) Wirksamkeit von Anreizeffekten der Zinssatzhöhe auf das Verhalten von Kreditnehmerländern
c) Endogene Kalkulation des Kreditnehmerländerverhaltens
4. Rechtliche Durchsetzbarkeit von Kreditverträgen mit souveränen Schuldnern
a) Souveräne Immunität ausländischer Kreditnehmerstaaten
b) Vollstreckbarkeit von Rechtstiteln gegen souveräne Schuldner und taktische Erwägungen
5. Durchsetzbarkeit von Kreditverträgen aus kontrakttheoretischer Sicht: Zeitinkonsistentes Kreditgeberverhalten
IV. Konstruktionsschwächen internationaler Finanzbeziehungen
1. Ineffizienzen als Folge von Marktunvollkommenheiten
2. Vernachlässigung externer Effekte internationaler Verschuldung durch Kreditnehmerländer
3. Unzureichende Projektbindung internationaler Kredite und ineffiziente Verlustteilung
4. Bankregulierung und ihre Bedeutung für die internationale Kreditvergabe
a) Bankenaufsicht, Lender of Last Resort und Bankenverhalten
b) Die moral-hazard-These des Kreditgeberverhaltens
5. Institutionelle Aspekte der Bankkreditvergabe
6. Ansteckungseffekte auf internationalen Kreditmärkten
a) Ansteckungseffekte auslösende Faktoren
b) Wirkungen auf die Risikoprämie
c) Rationierungswirkungen von Ansteckungseffekten
d) Kreditgeberpanik und Ansteckungseffekte
e) Free riding in Krisensituationen
V. Instrumente zur Handhabung der auf allgemeine Kreditmarktunvollkommenheiten und auf spezifische Merkmale internationaler Finanzbeziehungen zurückzuführenden Probleme
1. Vereinbarungen in Kreditkontrakten zur Beeinflussung des Kreditnehmerverhaltens
2. Kreditnehmerreputation und Signaling bei mangelnder Beobachtbarkeit von Kreditnehmerverhalten und Durchsetzbarkeit von Kreditkontrakten
a) Kreditnehmerreputation
b) Agency Signaling und internatinale Kreditvergabe
c) Beobachtbarkeit von Kreditnehmermerkmalen
3. Androhung von Kreditgebersanktionen als Mittel zur Durchsetzung von Verträgen mit souveränen Schuldnern
a) Kreditnehmervorteile bei Zahlungseinstellung durch entfallende Schuldendienstzahlungen
b) Voraussetzungen für wirksame Kreditgegbersanktionen
c) Sanktionskosten und Wachstumschancen im Kreditnehmerkalkül
4. Kreditgeberreputation und Glaubwürdigkeit angedrohter Sanktionen
5. Ansatzpunkte zu erhöhter Effizienz internationaler Finanzbeziehungen
Zweites Kapitel: Die Praxis internationaler Kreditvergabe, Verschuldung und Restrukturierung
I. Operationalität und empirischer Test theoretischer Konzepte
1. Probleme empirischer Forschung
2. Bestimmungsfaktoren der Auslandsverschuldung souveräner Staaten
3. Prognose von Verschuldungsproblemen
4. Konditionen der Auslandskreditaufnahme souveräner Staaten
a) Spread als Risikoprämie in Kreditverträgen
b) Ökonomische Funktion der Spreads angesichts von Kreditmarktunvollkommenheiten
5. Empirische Analyse der Kreditvergabe
II. Bankverhalten und internationale Verschuldung
1. Ökonomische Anreize für die internationale Kreditvergabe
a) Makroökonomische Anreize
b) Ungleichgewichtige Bankenmärkte
c) Strukturelle Veränderungen der Weltwirtschaft
d) Dynamik internationaler Kreditvergabe
e) Wettbewerbsvorteile
2. Risikopolitische Strategie
a) Portfoliodiversifikation
b) Laufzeitenpolitik
c) Subjektive Wahrscheinlichkeit ökonomischer Schocks
3. Politische Ökonomie internationaler Kreditbeziehungen
a) Politische Ökonomie des Bankenverhaltens
b) Politische Ökonomie des Kreditnehmerländerverhaltens
4. Bankenverhalten vor Eintritt der Verschuldungskrise
a) Konsens über Kreditwürdigkeitskriterien
b) Nettokapitalfluß zwischen Banken und Schuldnerländern
c) Die Liquiditätsposition der Schuldnerländer
5. Bankenreaktion auf die Verschuldungsprobleme
III. Prozeß und Bedingungen internationaler Restrukturierungen
1. Restrukturierung von Krediten öffentlicher Gläubiger
a) Entwicklung des institutionellen Rahmens
b) Die Arbeitsweise der Gläubigerclubs
c) Ablauf und Vereinbarungen multilateraler Umschuldungsverhandlungen
d) Bilaterale Umschuldungsabkommen
e) Art und Umfang gewährter Krediterleichterungen
f) Mehrjährige Umschuldungen öffentlicher Kredite (MYRA)
2. Umschuldung bilateraler Kredite der Bundesrepublik Deutschland
a) Methoden der Erfassung der Forderungen
b) Form und Inhalt der Umschuldungsabkommen
c) Konsolidierungszinssatz
3. Umschuldung internationaler Bankkredite
a) Anbahnung von Umschuldungsverhandlungen
b) Verhandlungsziele
c) Überbrückungsfinanzierung
d) Koordination der Gläubigerbanken
4. Merkmale und Konditionen internationaler Bankkreditumschuldungen
a) Bestimmung der umzuschuldenden Kredite (affected debt)
b) Zwangsweise Quotenallokation
c) Bindung an IWF-Programme
d) Laufzeiten, Spread, Tilgungsfreizeiten
e) Mehrjährige Umschuldungsabkommen der Banken (MYRA)
f) Währungskonversion und Zweckbindung
5. Gleichbehandlung von Gläubigerpositionen
a) Öffentliche Kreditgeber und Banken
b) Lieferkredite
6. Techniken und Terminologie mehrjähriger Bankkreditumschuldungen
a) Auswahl umzuschuldender Finanzierungsklassen
b) Technische Grundtypen der Tilgungsstreckung
aa) "Carve out"-Technik
bb) "Pick up"-Technik
cc) Serial Carve out-Technik
c) Preispolitische Alternativen bei mehrjährigen Umschuldungen
d) Liquiditätswirkungen von Umschuldungsmaßnahmen
e) Die Struktur des Mexiko-MYRAs (1984)
Drittes Kapitel: Strategie und Taktik internationaler Restrukturierungen
I. Die bisherige Strategie und Strategieoptionen zur Handhabung internationaler Verschuldungsprobleme
1. Divergierende und gemeinsame Interessen im Rahmen der bisherigen Restrukturierungsstrategie
2. Rolle und Verhalten der Banken in der Verschuldungskrise
a) Reakktion der Banken bei Kriseneintritt
b) Strategische Aspekte des Bankenverhaltens
aa) Hypothesen über die Gründe zögerlicher Abschreibung und des Drucks auf kleinere Banken
bb) Implikationen nicht eindeutig bestimmbarer Kreditnehmerverhältnisse
cc) Kooperation als Voraussetzung für eine funktionierende Umschuldungsstrategie
3. Strategische Aspekte des Kreditnehmerverhaltens
a) Strategieoptionen von Kreditnehmerländern
b) Quantitative Aspekte alternativer Kreditnehmerstrategien
aa) Das Nettofinanztransferkonzept
bb) Bedeutung quantitativer Kosten-Nutzen-Rechnungen im Kreditnehmerkalkül
4. Bestandsaufnahme und Bewertung der bisherigen Resultate der Strategie
5. Der Beitrag finanzwirtschaftlicher Instrumente
6. Realwirtschaftliche Anpassung der Schuldnerländer und der Baker-Plan
a) Verminderte Anreize zur Zahlungseinstellung durch höheres Wachstum
b) Weltwirtschaftliche Voraussetzungen für den Erfolg des Baker-Plans
II. Bankenaufsicht, Bilanzierung und steuerliche Behandlung internationaler Kreditrestrukturierungen
1. Vereinigte Staaten von Amerika
a) Publizitätspflicht und Information der Aufsichtsbehörden
aa) Federal Accounting Standards Board (FASB)
bb) Securities and Exchange Commission (SEC)
cc) Bankaufsichtsbehörden auf Bundesebene
b) Diversifikations- und Eigenkapitalregelungen
c) Bilanzierungsvorschriften
d) Steuerliche Regelungen
2. Bankaufsichtliche Regelungen anderer Kreditgeberländer
a) Bundesrepublik Deutschland
b) Frankreich
c) Großbritannien
d) Japan
e) Kanada
f) Schweiz
g) Niederlande
3. Internationaler Vergleich der Kredite an souveräne Schuldner betreffenden Regelungen
III. Interpretation, spieltheoretische Abbildung und Lösungskonzepte internationaler Restrukturierungen
1. Die spieltheoretische Sicht internationaler Restrukturierungen
a) Begründung der spieltheoretischen Sichtweise
b) Spieltheoretische Struktur internationaler Restrukturierungen
2. Alternative Interpretationen internationaler Restrukturierungen
3. Zur Bedeutung der Höhe von Kreditnehmereinkommen und Kreditnehmerkosten bei Zahlungseinstellung für die Restrukturierungsentscheidung
4. Formulierung von Kreditnehmer- und Kreditgeberstrategien
a) Reine Gläubigerstrategien
b) Reine Schuldnerstrategien
c) Strategiepräferenzen von Kreditgebern und Kreditnehmern
5. Spieltheoretische Lösungen des Verhandlungsproblems internationaler Restrukturierungen
a) Restrukturierungslösung mit reinen Strategien
b) Restrukturierungslösungen mit gemischen Strategien
c) Restrukturierungsvereinbarungen als Verhandlungslösungen
aa) Lösungen mit Seitenzahlungen
bb) Nash-Lösung des Verhandlungsproblems
6. Bedeutung veränderter Verhandlungsbedingungen
7. Taktische Konzepte im Rahmen internationaler Kreditrestrukturierungen
a) Versteckte Drohungen
b) "Bereitschaft zu begrenzter Kriegführung"
c) "Kritische Masse" als verhandlungstaktisches Mittel der Gläubigerkoordination
d) Das "Prinzip der kleinen Mittel" als taktisches Prinzip bei internationalen Restrukturierungsverhandlungen
Zusammenfassung, Ergebnisse und Schlußfolgerungen
Zusammenfassung
Summary
Résumé
Literaturverzeichnis
1. Bücher und Monographien
2. Aufsätze

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