Customer Capital.

Name: Customer Capital. | Die Wertschöpfung von E-Commerce-Unternehmen und ihre zweckadäquate Bewertung aus Perspektive des Aktienresearch.
Brand: Verlag Wissenschaft & Praxis
Price: 89.9 EUR
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Die Wertschöpfung von E-Commerce-Unternehmen und ihre zweckadäquate Bewertung aus Perspektive des Aktienresearch.

Tobias Popovic(Autor*in)

Verlag Wissenschaft & Praxis

1. Auflage

Erschienen am 2. März 2022

387 Seiten

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978-3-89644-910-8 (ISBN)

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Beschreibung

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Inhalt

Intro
Geleitwort
Vorwort
Inhaltsübersicht
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Symbolverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
1. Einleitung
1.1 Ausgangspunkt und Zielsetzung der Arbeit
1.2 Theoretischer Bezugsrahmen
1.3 Gang der Untersuchung
2. Perspektive des Aktienresearch
2.1 Definition und Erscheinungsform des Aktienresearch
2.2 Aktienresearch als Informationsintermediär an den Kapitalmärkten
2.2.1 Institutionelle Investoren als primäre Zielgruppe des Aktienresearch
2.2.2 Existenzberechtigung des Aktienresearch vor dem Hintergrund der Neuen Institutionenökonomik
2.3 Zielsystem des Aktienresearch
2.3.1 Definition des Zielsystems
2.3.2 Eigentümerorientierung
2.3.3 Zweckadäquate Unternehmensbewertung
2.3.3.1 Begriffliche Grundlagen
2.3.3.2 Rendite und Risiko
2.3.3.3 Identifikation von Anomalien
2.3.3.3.1 Grundlagen der Informationseffizienz
2.3.3.3.2 Unternehmenswert und -preis vor dem Hintergrund halbstrenger Informationseffizienz
2.3.3.3.3 Empirisch beobachtbare Anomalien
2.3.4 Methodische und qualitative Anforderungen an Bewertungsverfahren
2.3.4.1 Notwendigkeit methodischer und qualitativer Anforderungen
2.3.4.2 Methodische Anforderungen
2.3.4.2.1 Antizipationsprinzip
2.3.4.2.2 Fundamentalanalyse
2.3.4.2.3 Top-Down-Ansatz
2.3.4.2.4 Quantifizierbarkeit qualitativer Einflussfaktoren
2.3.4.3 Anforderungen an die Qualität von Bewertungsverfahren
2.3.5 Zusammenfassende Darstellung des Zielsystems
2.4 Anforderungskatalog zur zweckadäquaten Unternehmensbewertung
2.5 Zwischenfazit
3. E-Commerce als strukturverändernde Handelsinnovation
3.1 Grundlagen und Entwicklungsdeterminanten des Handels
3.1.1 Grundlegende Darstellung
3.1.2 Entwicklungsdeterminanten
3.2 Definition des E-Commerce
3.3 Transaktionsmodi des E-Commerce
3.3.1 Überblick
3.3.2 Business-to-Business (B2B)
3.3.3 Business-to-Consumer (B2C)
3.3.3.1 Definition und Geschäftsmodelle
3.3.3.2 Ökonomische Bedeutung von B2C-Kunden und ihre Merkmale
3.3.3.3 Versorgungsobjekte
3.3.3.3.1 Umsatzpotenziale für B2C-Unternehmen
3.3.3.3.2 Ertragspotenziale von B2C-Unternehmen
3.4 Auswirkungen des E-Commerce auf die Marktkette des Handels
3.5 E-Commerce-Unternehmen als Wachstumsunternehmen
3.5.1 Wachstumsunternehmen: Begriff und Grundlagen
3.5.2 Einordnung in den Unternehmenslebenszyklus
3.5.3 Resultierende Anforderungen an die Bewertung von Wachstumsunternehmen
3.6 Zwischenfazit
4. Wertschöpfung des E-Commerce unter besonderer Berücksichtigung von B2C-Unternehmen
4.1 Wertschöpfung als Grundlage der Unternehmensbewertung
4.2 Wertschöpfungssysteme aus Perspektive des Aktienresearch
4.2.1 Wertschöpfung und Wertschöpfungssysteme
4.2.2 Wertschöpfungspotenziale
4.2.2.1 Herleitung und Definition
4.2.2.2 Definition und Systematisierung von Intangibles
4.2.2.3 Besondere Betrachtung des Customer Capital bei B2C-Unternehmen
4.2.3 Wertschöpfungsprozesse
4.2.3.1 Transaktionen und Kundenbeziehungen als Grundlage von Wertschöpfungsprozessen bei B2C-Unternehmen
4.2.3.2 Transaktionswert als Indikator für die Wertschöpfung
4.2.3.3 Kundenlebenszeitwert und Kundenlebenszyklus
4.3 Erfassung der Wertschöpfung durch Performance Measurement
4.3.1 Definition Performance Measurement
4.3.2 Nicht-monetäre Leistungsindikatoren ("Performance Measures") als zentraler Bestandteil zur Messung der Wertschöpfung
4.3.3 Performance Measurement-Systeme
4.3.4 Bedeutung von Internet-Performance-Maßen als Non-Financials bei B2C Unternehmen
4.3.4.1 Überblick
4.3.4.2 Kontaktmaße
4.3.4.3 Interaktivitätsmaße
4.3.4.4 Erfolgsmaße
4.4 Zwischenfazit
5. Unternehmensbewertung aus Perspektive des Aktienresearch
5.1 Definition und Überblick
5.2 Erhebung von im Aktienresearch angewandten Verfahren
5.3 Discounted-Cashflow-Methode als fundamentales Bewertungsverfahren
5.3.1 Fundamentale Bewertungsverfahren im Überblick
5.3.2 Discounted-Cashflow-Methode
5.3.2.1 Grundlagen
5.3.2.2 Elemente der DCF-Rechnung
5.3.2.2.1 Überblick
5.3.2.2.2 Berechnung der Free Cashflows (FCF)
5.3.2.2.3 Berechnung der gewichteten Kapitalkosten (WACC)
5.3.2.2.4 Kritik am Capital Asset Pricing Model (CAPM) und Arbitrage Pricing Model (APM)
5.3.2.2.5 Berechnung des fundamentalen Wertes des Eigenkapitals
5.3.2.3 Evaluierung des DCF-Verfahrens mit Hilfe des Anforderungskataloges
5.4 Realoptionsbewertung
5.4.1 Grundlagen
5.4.2 Ausprägungsformen
5.4.3 Berechnungsverfahren
5.4.4 Evaluierung des Realoptionsansatzes mit Hilfe des Anforderungskataloges
5.5 Marktorientierte Bewertungsverfahren
5.5.1 Grundlagen
5.5.2 Ertragsmultiplikatoren
5.5.2.1 Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV)
5.5.2.2 Kurs/Cashflow-Verhältnis (KCFV)
5.5.2.3 Kurs/Umsatz-Verhältnis (KUV)
5.5.2.4 Enterprise-Value-Multiplikatoren
5.5.3 Buchwertmultiplikatoren
5.5.4 B2C-spezifische Multiplikatoren
5.5.4.1 Grundlagen
5.5.4.2 Market Cap/Visitor-Multiplikator
5.5.4.3 Market Cap/Subscriber-Multiplikator
5.5.4.4 Market Cap/Customer-Multiplikator
5.5.5 Evaluierung der Multiplikatorverfahren mit Hilfe des Anforderungskataloges
5.6 Zwischenfazit
6. Konzeption eines zweckadäquaten Bewertungsverfahrens
6.1 Problematisierung und Entwicklungsschritte
6.2 Prognosezeitraum unter Berücksichtigung des Unternehmenslebenszyklusses
6.3 Wertbeitrag von Kundenbeziehungen
6.3.1 Grundlagen der Kundenbewertung
6.3.1.1 Ansätze zur Kundenbewertung
6.3.1.1.1 Überblick
6.3.1.1.2 Besondere Relevanz des Customer Lifetime Value für das Aktienresearch
6.3.1.1.3 Bedeutung mehrdimensionaler Kundenbewertungsansätze für das Aktienresearch
6.3.1.2 Definition des Kundenwertes
6.4 Das Kundenwertintegrierende DCF-Verfahren (KDCF)
6.4.1 Customer Capital als Werttreiber
6.4.2 Prognose zukünftig generierbarer Umsätze
6.4.2.1 Umsatzprognose auf Grundlage von Unique Visitor-Daten
6.4.2.2 Alternative Neukundenberechnung über die Anzahl der PageImpressions
6.4.3 Ermittlung der Marketinginvestitionen
6.4.4 Kundenspezifische Abschreibungen
6.4.5 Gewinn- und Verlustrechnung
6.4.6 DCF-Berechnung
6.4.6.1 Cashflow-Rechnung
6.4.6.2 Bestimmung des Diskontierungssatzes
6.4.6.3 Berechnung des fundamentalen Unternehmenswertes
6.4.7 Auswirkungen der im Rahmen des KDCF vorgenommenen Modifikationen
6.5 Evaluierung des KDCF mit Hilfe des Anforderungskataloges
6.6 Zwischenfazit
7. Fallstudien
7.1 Grundlagen der Fallstudienuntersuchung
7.1.1 Einleitung
7.1.2 Erläuterungen zur verwendeten Datengrundlage
(1) Grundgesamtheit und Stichprobe
(2) Messmethodik
(3) Berichtsgrößen
7.2 Expedia, Inc.
7.2.1 Branchenüberblick
7.2.2 Unternehmensporträt und Geschäftsmodell
7.2.3 Bisherige Geschäftsentwicklung
7.2.4 Umsatzprognose auf Grundlage der Unique Visitor-Daten
7.2.5 Unternehmensbewertung mit Hilfe des Standard-DCF-Verfahrens
7.2.6 Unternehmensbewertung mit Hilfe des KDCF
7.3 Amazon.com, Inc.
7.3.1 Branchenüberblick
7.3.2 Unternehmensporträt und Geschäftsmodell
7.3.3 Bisherige Geschäftsentwicklung
7.3.4 Umsatzprognose auf Grundlage der Unique Visitor-Daten
7.3.5 Unternehmensbewertung mit Hilfe des Standard-DCF-Verfahrens
7.3.6 Unternehmensbewertung mit Hilfe des KDCF
7.4 Letsbuyit.com
7.4.1 Branchenüberblick
7.4.2 Unternehmensporträt und Geschäftsmodell
7.4.3 Bisherige Geschäftsentwicklung
7.4.4 Umsatzprognose auf Grundlage der Unique Visitor-Daten
7.4.5 Unternehmensbewertung mit Hilfe des Standard-DCF-Verfahrens
7.4.6 Unternehmensbewertung mit Hilfe des KDCF
7.5 Zwischenfazit
8. Schlussbetrachtung
8.1 Zusammenfassung der Ergebnisse
8.2 Kritische Würdigung und zukünftiger Forschungsbedarf
Quellenverzeichnis
Literatur
Datenbanken und Informationsdienste

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