Die Private-Equity-gestützte Durchführung von Management Buy Outs: Private-Equity-Partnerschaft, MBO-Ablauf, Praxisbeispiele

Textprobe:

Kapitel 2, Möglichkeiten der Unternehmensfinanzierung:

Für Unternehmungen, insbesondere auch für die in Deutschland und Österreich vorherrschenden Klein- und Mittelunternehmen, gibt es zahlreiche unterschiedliche Möglichkeiten zur Gestaltung ihrer Finanzierung. In diesem Zusammenhang sind in den letzten Jahren immer wieder neue Trends zu beobachten, mit deren Hilfe Unternehmen ihre Kapital- und Finanzierungsstruktur zu optimieren versuchen. So war zuletzt beispielsweise eine klare Tendenz in Richtung Leasingfinanzierung zu beobachten. Dabei werden Wirtschaftsgüter nicht gekauft (beispielsweise auf Kredit), sondern dem Betrieb von auf diesen Zweck ausgerichteten Gesellschaften für einen befristeten Zeitraum gegen eine Leasinggebühr zur Nutzung überlassen. Leasing wirkt sich vor allem positiv auf die Eigenkapitalsituation des investierenden Unternehmens aus. In seinem Umfang ist die Variante der Leasingfinanzierung allerdings ähnlich begrenzt wie die Liquidierung von Forderungen im Rahmen von Factoring. Auch dieses wirkt sich positiv auf den Verschuldungsgrad des Unternehmens aus und sorgt zudem für einen schnelleren Zahlungsfluss. Im Rahmen von Factoring verkauft ein Unternehmen seine Forderungen an eine Factoringgesellschaft, welche zusätzlich die damit verbundenen administrativen Aufgaben (wie etwa das Mahnwesen) und je nach Vertragsgestaltung auch das Risiko eventueller Forderungsausfälle übernimmt. Damit kann das Unternehmen schon weit vor der Fälligkeit über seine Forderungen verfügen. Als modernere Variante sei hier noch die Verbriefung von Forderungen mittels Asset Backed Securities erwähnt. Grob umrissen werden dabei die Forderungen in eine extra gegründete Gesellschaft ausgelagert, welche diese verbrieft und als Asset Backed Securities ausgibt.

Wird im Sinne einer Finanzierung aus Wachstumsgründen oder ähnlichen Motiven mehr Kapital benötigt, so muss statt auf die bereits erwähnten "kleineren" Instrumente der Unternehmensfinanzierung auf umfangreichere Varianten der Eigen- und Fremdkapitalbeschaffung zurückgegriffen werden. Einige davon werden nachfolgend kurz skizziert.