Unternehmen, Kapital und Genussrechte

Name: Unternehmen, Kapital und Genussrechte | Eine Studie ueber Grundlagen der Unternehmensfinanzierung und zum internationalen Kapitalmarktrecht
Brand: Mohr Siebeck
Price: 139.0 EUR
Availability: OnlineOnly

Eine Studie ueber Grundlagen der Unternehmensfinanzierung und zum internationalen Kapitalmarktrecht

Claus Luttermann(Autor*in)

Mohr Siebeck (Verlag)

1. Auflage

Erschienen am 18. Mai 2020

624 Seiten

E-Book

PDF mit Adobe-DRM

Systemvoraussetzungen

978-3-16-157867-0 (ISBN)

139,00 €inkl. 7% MwSt.

Systemvoraussetzungen

für PDF mit Adobe-DRM

E-Book Einzellizenz

Als Download verfügbar

Beschreibung

Weitere Details

Weitere Ausgaben

Person

Inhalt

Cover
Titel
Vorwort
Inhaltsübersicht
Inhalt
Abkürzungsverzeichnis
§ 1 Einleitung
A. Problemaufriß
I. Unternehmen
1. Unternehmensbegriff
2. Unternehmen und Unternehmensträger
II. Kapital
1. Kapitalbegriff
2. Unternehmensfinanzierung und Eigenkapitalausstattung
a) Betriebliche Finanzwirtschaft, Eigenkapital und Fremdkapital
b) Leverage-Effekt und Kapitalmarkt
c) Kennzahlen deutscher und ausländischer Unternehmensentwicklung
d) Die These der "Eigenkapitallücke" und deren Kritik
3. Über die menschliche Natur und Anreize
4. Rechtsordnungen als Anreizsysteme
III. Genußrechte
1. Über Risiko
2. Finanzierungssystem und Vertragsgestaltung
3. Genußrechte als Finanzierungsform
IV. Internationale Dimension und Rechtspolitik
B. Motiv, Ziel und Gang der Untersuchung
Teil I Entwicklung und Grundfragen der Genußrechte
§ 2 Zur allgemeinen historischen Entwicklung
A. Stand der Forschung
B. Über die Ursprünge
I. Etymologie des Wortes Genußrecht
1. Quellenlage
2. Genuß(recht) als Rechtsbegriff
II. Rechtsbildung und Grundmuster
III. Beispiel: Die affines der societates publicanorum
C. Neuzeitlichere Genußrechte
I. Verwendung und Verbreitung
1. Amortisation
2. Finanzierung und sonstige Gründe
II. Ausstattung und Gesetzgebung
III. Beispiel: Schweizerisches Recht
§ 3 Genußrechte in Deutschland
A. Genußrechte bis zum Ende der Kaiserzeit
I. Entstehungsgründe und Ausstattung
II. Rezeption
1. Gesetzgebung
2. Schrifttum
3. Rechtsprechung
III. Kolonialgesellschaften
B. Genußrechte in der Weimarer Republik
I. Entstehungsgründe und Umstellung
II. Gesetzgebung
1. Gesetzliche Genußrechtsregeln
a) Goldbilanzverordnung
b) Aufwertungsgesetz
2. Kapitalverkehrsteuergesetz
III. Schrifttum
IV. Rechtsprechung
C. Genußrechte bis in die Gegenwart
I. Rückblende: Zeit der Bedeutungslosigkeit
1. Allgemeine Verhältnisse
2. Aktienrechtsreform 1937
a) Reformverlauf und Finanzierungsregeln
b) Speziell Genußrechte
3. Aktienrechtsreform 1965
II. Wiederentdeckung Ende der achtziger Jahre
1. Gesetzgebung: Sonderbereiche und Aktiengesetz
2. Steuerrecht
III. Genußrechte in der Praxis
§ 4 Grundfragen der Genußrechte
A. Allgemeine Ausgangslage
I. Genußrechtsbegriff
1. Definitionsansatz
2. Kategorienbildung
II. Genußrechtsverhältnis
1. Inhalt und Qualifikation
2. Die Frage der Konstruktion
III. Der Fall Klöckner: Genußrecht als Störfaktor oder Chance?
B. Grundlegung
I. Mißverständnis
II. Genußrecht
1. Zur juristischen Begriffsbildung
2. Sprache: Bedeutungsanalyse
3. Explikation
a) "Typische" Vermögensrechte und Schuldrecht
b) "Massenweise" Begebung (Börsenemission)
c) Abstraktionsprinzip und Genußkapitaleinlage
4. Zwischenergebnis: Zweckbezug
III. Genußrecht als schuldrechtliche Beteiligung
1. Scheindilemma
2. Theorie vom Wertanteil am Gesellschaftsvermögen
a) Problem, Meinungen und Stellungnahme
b) Wertanteil am Gesellschaftsvermögen
3. Genußrecht als Beteiligung
4. Schuldrechtliche Beteiligung
a) Beteiligungsformen
b) Speziell Genußrechte
5. Präzisierung des Genußrechtsbegriffs
IV. Der Genußrechtsvertrag als Typus
1. Eigenständiger Charakter des Genußrechtsverhältnisses
2. Rechtliche Strukturtypen und Typenreihen
3. Genußrechtliche Typenbildung, Systembezug und Einzelfall
V. Rechtsform und Branche des Unternehmensträgers
C. Ansatz: Investitionsgenußschein (Investitionsgenußrecht)
I. Grundgedanken
II. Begriff
III. Zulässigkeit
1. Aktienrecht
a) Umgehungsthesen
b) Stellungnahme
2. Europarecht
IV. Zwischenergebnis und weitere Untersuchung
Teil II Grundlagen der Finanzierung in rechtsvergleichender Sicht
§ 5 Unternehmen, Kapital und Recht
A. Unternehmen als Wagnisgemeinschaft und Rechtsordnung
I. Wagnisgemeinschaft
II. Entwicklungsgeschichtliche Aspekte
III. Das Prinzip der Angemessenheit
1. Grundlegung
2. Folgerungen für Organisations- und Finanzierungsformen
IV. Kapitalmarkt und Standardisierung
B. Gemeinsamer Zweck und Kapitalanlage
I. Der "gemeinsame Zweck" eines Verbandes - Ausgangsbasis und Problemlage
II. Zweck, Gemeinsamkeit des Zwecks und Kapitalanlage
1. Zweckgedanke
2. Begriffe und entwicklungsgeschichtliche Aspekte
3. Der "Zweck" gemeinsamer Zweckverfolgung, Investition und Institutionen
4. Bedeutung der Ergebnisbeteiligung
5. Ergebnisbeteiligung und der "animus societatis contrahendae"
III. Angemessene Risikotragung
C. Finanzierung von Kapitalgesellschaften
I. Juristische Person: Problemaufriß
II. Ökonomische Ansätze
1. Betriebswirtschaft
2. Kapitalstrukturregeln und Bilanzanalyse
3. Kritik
III. Regelungsbeispiele, besonders Insolvenzrecht
D. Finanzierungsfreiheit und Finanzierungsverantwortung
I. Rechtsgrundlagen
II. Verlustbeteiligung von Genußrechtkapital
§ 6 Eigenkapital im deutschen Bilanzrecht und Rechtsvergleichung
A. Ausgangslage beim Eigenkapitalbegriff
I. Eigenkapital und Fremdkapital mit Eigenkapitalfunktion
II. Bilanzrechtliches Eigenkapital
1. Formeller Ansatz und Gesetzesnormen
2. Funktionale Betrachtung im Steuerrecht
a) Kapitalverkehrsteuergesetz
b) Körperschaftsteuerrecht
3. Funktionale Betrachtung im Handelsbilanzrecht
III. Einordnungsfragen beim Genußrechtkapital
B. Unternehmensfinanzierung und rechtsvergleichender Ansatz
I. Haftung und Liquidität
II. Rechtsvergleichung
§ 7 Grundlagen der Finanzierung von Kapitalgesellschaften in den Vereinigten Staaten von Amerika
A. Die Vereinigten Staaten: Kulturelle Schlaglichter
I. Im literarischen Spiegel
II. Zu Rechtssystem und Verfassungssymbolismus
III. Business und Risikogedanke
1. Lebenseinstellungen
2. Pensionsfonds und Kapitalanlage
3. Investitionsstrategien
B. Die Business Corporation
I. Die spezifische Form der Publikumsgesellschaft
II. Entwicklungsgeschichtliche Aspekte
III. Rechtsgrundlagen
1. Überblick
2. Revised Model Business Corporation Act (1984)
3. Einzelstaatliches Recht (Delaware, Kalifornien, New York)
IV. Eigenkapitalquoten, Besteuerung und Wertpapierneuemissionen
C. Finanzierungstheorie
I. Internationaler Diskurs und Literaturauswahl
II. Zeitgenössische Finanzierungstheorie
1. Der (Markt-)Wert des Unternehmens und seiner Wertpapiere
2. Bewertungselemente (Überblick)
3. Zur Kapitalstruktur: Entwicklung und Überblick
4. Interessenkonflikte
5. Kapitalstrukturansätze
III. Marktwert, Hypothesen und Bewertungsmodelle
1. Das "Leverage"-Mißverständnis
2. Markteffizienzhypothese und Vermögensbewertung
3. Gewinnvorhersage und Bewertungsmodelle
IV. Allgemeine Gleichgewichtstheorie und Marktanalyse
V. Wahrscheinlichkeitsrechnung und Wertlehre
VI. Spieltheorie
§ 8 Finanzierung mit Hybridformen (hybrid securities) und Eigenkapitalbegriff in den Vereinigten Staaten von Amerika
A. Fremdfinanzierung (debt financing) über Hybridformen: Grundlagen
I. Entwicklungsgeschichtlicher Ansatz
1. Begriffe traditioneller Typen: bond, debenture und note
2. Unternehmensfinanzierung und die Eisenbahnen
II. Rechtskonzepte zur Kapitalstruktur
1. Equity und debt (securities)
2. Legal capital system und Kritik
3. Der kalifornische Weg
4. Revised Model Business Corporation Act als Kontrapunkt
III. Hybridformen (hybrid securities)
1. Begriff
2. Formenvielfalt und "junk bond"-Trauma
3. Abgrenzung zum Recht der Warentermingeschäfte (commodities law)
4. Bewertung, Kreditrisiko und Bewertungsagenturen
IV. Weiterer Untersuchungsgang
B. Rechtsfragen hybrider Finanzierungsverhältnisse
I. Allgemeine Rechtsgrundsätze
1. Vertragsfreiheit
2. Vertragsabschluß und Considerationlehre
II. Corporate trust indenture: Grundlagen
1. Begriff und entwicklungsgeschichtliche Aspekte
2. Regulierungen
a) Trust Indenture Act 1939
b) Model Indentures
c) Trust Indenture Reform Act 1990
d) Bundesstaaten (state common law)
3. Der Wertpapiertreuhänder (indenture trustee)
a) Rollenverständnis: trustee oder stakeholder?
b) Ansatz
c) Rechtsprechung und Kritik
d) Reform und neuere Rechtsprechung
4. Rechtsnatur und Zusammenfassung
III. Vertragsgestaltung
1. Einstieg und Übersicht
2. Kapitalbindungsdauer (term-to-maturity)
a) Gebunden für die Ewigkeit?
b) Kündigungsrechte (put und call)
c) Kritik
3. Kapitalnachrang und Wandlungsrecht
a) Kapitalnachrang (subordinated debentures)
b) Wandlungsrecht (convertible debentures)
c) Kritik
4. Beteiligung am Unternehmensergebnis: Ausgangslage
a) Income debentures und income bonds
b) Kritik
5. Innovative Finanzierungsformen mit Teilhabecharakter
a) Risikomanagement und kreative Spielkonzepte
b) Weitere Spielbeispiele wie "PNs", "ARCNs" und "MIPS"
6. Zwischenergebnis
IV. Investorenschutz und Unternehmensleitung
1. Ausgangspunkt: Zwei Welten?
a) Risiko und Wert: Transfer zu Lasten von debt securities
b) Fremdfinanzierter Unternehmenskauf: Metropolitan Life Insurance Co. v. RJR Nabisco, Inc.
2. Schutzkomponenten (Übersicht)
a) Allgemeinrechtliche Regeln
b) Vertragsklauseln (indenture covenants)
3. Interpretation von indentures
a) Klassischer Ansatz: Vertragsdoktrin
b) Kritik: Investoren im magischen Viereck
c) Standardverträge und Restatementdoktrin
4. Die Diskussion um Investorverhältnisse (corporate debt relationships)
V. Zwischenergebnis: Veränderte Organisationsparameter
C. Eigenkapitalbegriff und Steuerrecht
I. Verschuldungsgrenzen (Kapitalisierung)
1. Allgemeine Regeln
2. Konkursrecht
II. Steuerrecht (federal corporate income tax law)
1. Grundprinzipien und Rechtsrahmen
2. Rechtslage im "judicial jungle"
a) Ausgangspunkt: Internal Revenue Code §§ 163 und 385
b) Rechtsprechung: Einzelfall und "substance rather than form"
c) Gesetzgebung und Treasury Regulations zu IRC § 385 (bis 1989)
d) Sonderfall: Unternehmenserwerb (IRC § 279)
3. Kritik und Gesetzesänderungen: "bifurcation"
III. Kritik, Steuerneutralität und Fazit
§ 9 Bilanzrecht in den Vereinigten Staaten von Amerika und internationale Konzernrechnungslegung
A. Ausgangslage
I. Internationale Kapitalmärkte
II. Rechnungslegung in den USA: Von Mythen und Fakten
1. Publizitätsvorschriften und Regelungsinstanzen
a) Grunddaten
b) Securities and Exchange Commission und Privatorganisationen
2. Werte im Interessengeflecht
3. Der Name der Macht und Machtkontrolle
III. Weiterer Untersuchungsgang und Vorbemerkung
B. Zum Bilanzrecht in den USA
I. Rechnungslegung (financial reporting): Ein Rechtsgebiet
1. Die SEC als Verwaltungsagentur
2. Standardsetzung für die Rechnungslegung
a) Gründe und Idee des Publizitätsrechts
b) Gesetzgebungsmaterialien
c) Der Handstreich des Privatsektors
d) Festigung der Machtposition
e) Über Grundsätze und leere Drohungen
f) Verfassungsmäßigkeit
g) Die Securities Investor Protection Corporation
3. Das Bilanzrecht (business accounting law)
a) Elemente und Bedeutung
b) Praxis
c) Zwischenergebnis
4. Rechtsmaßstab ("materiality")
II. Regeln: "Generally Accepted Accounting Principles" und Eigenkapitalbegriff
1. Etikettenschwindel: Einführende Gedanken zu U.S. "GAAP"
a) Rechtsrahmen und Begriffsursprung
b) Ausprägung durch Private
c) Ein Blick auf die Rechtsprechung
d) Zirkelsuche
2. Bilanzierung als debt oder equity security?
a) Grundlagen und Beispiel
b) Diskussion
c) Bestimmte Wertpapierinvestitionen (FAS No. 115)
3. Kritik und Dissens im Financial Accounting Standards Board
III. Bilanzgestützte Klauseln in trust indentures
1. Prüfsteine des Rechnungslegungssystems
2. Problemlagen der Gewinnabhängigkeit
3. Kritik
IV. Standardsetzung als Politik
1. Brennpunkt einer "unendlichen" Geschichte
2. Der Metcalf-Report des Senats
3. Reaktionen
V. Realitäten
1. Der Bumerangeffekt
2. Folgerungen und Gemengelagen
VI. Ein neues Rechnungslegungsmodell?
C. Globalisierung und internationale Konzernrechnungslegung
I. Globalisierungsdrang
II. Regelungsbeispiel Bankrecht
1. Transnationale Bedeutung
2. Risikogewichtetes Eigenkapital und Genußrechte
III. Lösungswege und Fallen internationaler Harmonisierung
§ 10 Genußrechte auf internationalen Kapitalmärkten und kritische Gesamtschau
A. Genußrechte auf internationalen Kapitalmärkten
I. Schlüssel globaler Finanzstrategien: depositary receipts und participation certificates
1. Geschichte, Begriffe und Grundstruktur
2. Formen und Formalien, alternativer Direktzugang, Verbreitung
II. Internationale Zertifikate und Genußrechte
1. Beispiel: Genußscheine der Roche Holding AG (Basel)
2. Anmerkungen nach U.S.-amerikanischem, schweizerischem und deutschem Recht
III. Genußrechte und der Gewinn von Zukunft
B. Kritische Gesamtschau
I. Mathematik und die ökonomische Analyse des Rechts
II. Die juristische Analyse der Ökonomie
III. Rechtsregeln als Spielregeln und der Verlust von Form
IV. Kapitalmarktliche Rechtsstrukturen
1. Grenzen: System und Systembindung
2. Ausgangspunkt: Wirtschaftsleben und relationales Vertragsrecht
3. Das Investorverhältnis als relationales Vertragsrecht
4. Kapitalgesellschaftsmodelle, Konventionen und Bilanzrecht
V. Die Suche nach Angemessenheit
Teil III Finanzierung mit Genußrechtkapital
§ 11 Rechtsfragen des Investitionsgenußscheins (Investitionsgenußrechts)
A. Kapitalmarktliches Vertragsrecht
I. Vertragsrecht und institutioneller Anlegerschutz
II. Schutzrahmen für Genußrechtkapital
1. Rechtsnormen
2. Haftungsverhältnis
III. Vertragskontrolle
1. Anwendbarkeit des AGB-Gesetzes
2. Vertragsfreiheit und Angemessenheitskontrolle
a) Grundlegung
b) Kontrollmaßstab
c) Kontrollumfang
3. Ausprägungen des Kapitalanlegerschutzes
4. Verlustteilnahme und Wiederauffüllung
a) Ansatz und laufende Verlustteilnahme
b) Kapitalherabsetzung
c) Anmerkungen zum bilanzrechtlichen Schutzrahmen
5. Finanzielle Kompensation
a) Strukturelles Machtgleichgewicht
b) Kompensationshebel
6. Transparenzgebot
IV. Unternehmensleitung und Genußberechtigte
1. Ausgangslage
2. Unternehmerische Sorgfaltspflichten
3. Kapitalmarktliche Anbindung
4. Beteiligungsrechtliche Folgen
V. Interessenvertretung
B. Handelsrecht und Steuerrecht, Konzernlage
I. Handelsbilanzrecht
1. Ausgangslage
2. "Haftkapital" statt "Eigenkapital"
II. Steuerrecht
III. Konzernlage
§ 12 Die Kodifikationsfrage, Ergebnis und Ausblick
A. Die Frage der Kodifikation
I. Gesetzliche Genußrechtsregelung?
II. Über Vertragsfreiheit und Rechtsstrukturen
III. Publikumsanleger und institutionelle Anleger
IV. Institutionenschutz und Standardisierung
B. Reflexion, Ergebnis und Ausblick
Literaturverzeichnis
Rechtsprechungsregister (Gerichte in den USA)
Sach- und Personenregister

Systemvoraussetzungen

Als PDF speichern Als Link merken