Das Kurs-Gewinn-Verhältnis am japanischen Aktienmarkt.

Name: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis am japanischen Aktienmarkt.
Brand: fibre
Price: 79.9 EUR
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Markus Krall(Autor*in)

fibre (Verlag)

1. Auflage

Erschienen am 6. Dezember 2020

286 Seiten

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978-3-428-48121-7 (ISBN)

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Inhalt

Intro
Vorwort der Herausgeber
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis:
1. Einleitung: Die Situation am japanischen Aktienmarkt
2. Das Verhalten der TSE im Vergleich mit anderen Börsen - Die Besonderheiten des japanischen Marktes
2.1 Die Entwicklung der Price-earnings ratios
2.2 Die Entwicklung der Payout-ratio und der Dividendenrendite
2.3 Die Marktkapitalisierung
2.4 Trading-volume und Turnover ratio
2.5 Börsennotierte Gesellschaften im internationalen Vergleich
2.6 Weitere Ziele der Arbeit
3. Die Rolle der Kurs-Gewinn-Verhältnisse als Bewertungsmaßstab von Anteilsscheinen an Unternehmungen
3.1 Das Konzept des auf den Barwert diskontierten Dividendenstromes
3.2 Annahmen des Dividend Discount Ansatzes und Ansatzpunkte für die weitere Arbeit
3.2.1 Unendliche Laufzeit
3.2.2 Konstanter realer Zinssatz
3.2.3 Konstantes Wachstum der Gewinne / Dividenden und konstante Payout-ratio
3.2.4 Konstante Inflationsprämie
3.2.5 Konstante Risikoprämie als Funktion der Varianz
3.3 In der Literatur diskutierte Modifikationen des Modells zur Verbesserung bzw. Verallgemeinerung seiner Aussagefähigkeit: Ein Abriß
3.3.1 Das Merill-Lynch-Modell
3.3.2 Zwei-Phasen-Modell nach Russell / Hsia
3.3.3 Geometrische Mittelwerte des Wachstums und Trendmodelle
3.4 Systematisierung der Besonderheiten
3.4.1 Themenabgrenzung und Einordnung
3.4.2 Relevanz der betrieblichen Ertragsbesteuerung
4. Diskussion der beschriebenen Problemstellung in der Literatur
4.1 Die Funktion der Landpreisentwicklung als exogene Variable
4.1.1 Zur Bildung stiller Reserven durch die Landpreisentwicklung
4.2 Bilanzierungspraxis und Ertragsausweis
4.2.1 Bilanzierungvorschriften für japanische Kapitalgesellschaften und ihre relative Wirkung auf den Ertragsausweis
4.2.2 Die Bildung von Rückstellungen
4.2.3 Die Behandlung von Abschreibungen auf Anlageinvestitionen
4.2.4 Konsolidierung von Überkreuzverflechtungen
4.2.4.1 Die Kigyo-keiretsu
4.2.4.2 Empirische Untersuchung I: Literatur
4.2.5 Multiplikativ kumulierter Korrekturfaktor für bilanzierungsbedingte Faktoren
4.2.6 Umgang international tätiger Investoren mit national unterschiedlichen Bilanzierungsvorschriften
4.3 Die Funktion der Gewinnerwartungen
4.4 Die Höhe der Kapitalkosten
4.5 Institutionelle Faktoren: Eine kritisch-theoretische Betrachtung
4.5.1 Regulierung durch administrative Maßnahmen
4.5.2 Brokerkartell: "Die Großen Vier"
4.5.3 Ramping
4.6 Rationale spekulative Blasen als Erklärungsmodell des japanischen Marktes?
4.6.1 Typologie möglicher Modelle zur Beschreibung rationaler Bubbles
4.6.2 Funktion der Kurssteigerungserwartungen: Ein grundlegend anderes Investorenkalkül oder Basis einer Bubble?
4.7 Kapitalmarktsegmentierung und -liberalisierung
4.7.1 Die Frage einer Segmentierung der Kapitalmärkte
4.7.2 Wirkungen der Liberalisierung des japanischen Kapitalverkehrs in den 80er Jahren
4.7.3 Problematik der Wechselkurse
4.8 Kapitalisierung von Gewinnen vs. Dividenden
4.9 Das Inflationsdifferential
4.10 Evaluierung und Darstellung der noch verbleibenden Forschungslücke
5. Crossholding Konsolidierung unter neuen Aspekten
5.1 Ein einfaches Multiplikator-Modell
5.2 Diskussion der Annahmen zur Herleitung des Multiplikator-Modells
5.3 Empirische Untersuchung
5.3.1 Datengrundlage und Beobachtungszeitraum
5.3.2 Modifikation des Modells: Problem der Postnumerando - Durchschüttung von Dividenden
5.3.3 Ergebnisse der Untersuchung
5.3.3.1 Regressionsanalyse des Crossholding-Multiplikatormodells
5.3.3.2 Korrigierte KGVs auf Basis des modifizierten Crossholding Modells
5.4 Empirische Untersuchung II / Fallstudien: Wirkung von Crossholdings am Beispiel der 6 größten Keiretsu
5.4.1 Fallstudien - Einzelerläuterung
5.4.2 Vergleich der Ergebnisse der Fallstudien und Evaluierung
5.5 Inter-Keiretsu-Relations
6. Steuerliche Einflüsse auf die Bewertung von Anteilsscheinen
6.1 Die Besteuerung von Kapitaleinkünften im Vergleich
6.2 Das Problem der Effektivbesteuerung
6.3 Die Wirksamkeit eines "Steuerparadoxons"
6.3.1 Das Modell
6.3.2 Die Bedingungen in Japan
7. Kurs-Gewinn Verhältnisse und aggregierter Marktwert im internationalen Vergleich
7.1 Grundsätzliche Frage nach dem Sinn internationaler Vergleiche
7.2 Die Situation am deutschen Aktienmarkt
7.3 Die Situation auf dem US-amerikanischen Markt
7.4 Der aggregierte Marktwert im Kontext der Untemehmens-Finanzierungsfunktion von Börsen
7.5 Das Modell
7.6 Die Entwicklung von 1973-1991
7.7 Die Marktkapitalisierung im internationalen Vergleich
8. Betriebswirtschaftliche Implikationen von Überkreuzverflechtungen
8.1 Kosten der Eigenkapitalfinanzierung bei Existenz von Überkreuzbeteiligungen
8.1.1 Kosten der Emission junger Aktien
8.1.2 Kosten der Emission von Wandelanleihen mit Bezugsrecht für die Altaktionäre
8.2 Management-Kontrolle, Übernahmen von Unternehmen und P/E-ratio
9. Zusammenfassung und Evaluierung
9.1 Zusammenfassung
9.2 Abschließende Evaluierung
10. Literatur / Software / Datenbanken
10.1 Literatur
10.2 Zeitungs- und Zeitschriftenartikel, sonstige Informationsquellen
11. Anhang

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