Drittschutz in der fehlerhaften Anlagegesellschaft

1 - Cover [Seite 1]
2 - 1. Teil: Einführung und Grundlagen [Seite 25]
2.1 - § 1 Einleitung [Seite 25]
2.1.1 - I. Einführung und Problemstellung [Seite 25]
2.1.2 - II. Gang der Untersuchung [Seite 30]
2.1.3 - III. Der Arbeit zugrunde gelegte Definitionen [Seite 32]
2.1.3.1 - 1. Drittschutz [Seite 32]
2.1.3.2 - 2. Bestandsschutz [Seite 32]
2.1.3.3 - 3. Anlagegesellschaft [Seite 33]
2.1.3.4 - 4. Anleger [Seite 34]
2.1.4 - IV. Zwischenergebnis [Seite 34]
2.2 - § 2 Drittschutz in der fehlerfreien und der fehlerhaften Anlagegesellschaft - Der Anwendungsbereich der Lehre von der fehlerhaften Gesellschaft [Seite 34]
2.2.1 - I. Einführung [Seite 34]
2.2.2 - II. Drittschutz in der fehlerfreien Anlagegesellschaft [Seite 35]
2.2.2.1 - 1. Rechtliche Grundlagen des Drittschutzes im Recht der Personengesellschaften [Seite 35]
2.2.2.1.1 - a) Einleitende Ausführungen [Seite 35]
2.2.2.1.2 - b) Personengesellschaftsrechtliche Vermögensaufbringung [Seite 36]
2.2.2.1.3 - c) Auflösungs- und Austrittsmöglichkeiten [Seite 36]
2.2.2.1.4 - d) Die Haftung des Kommanditisten und Einlagenrückgewähr gem. §§ 172 Abs. 4, 171 Abs. 1 HGB [Seite 38]
2.2.2.1.5 - e) Zusammenfassung [Seite 38]
2.2.2.2 - 2. Rechtliche Grundlagen im Recht der Kapitalgesellschaften [Seite 39]
2.2.2.2.1 - a) Das Gebot der Kapitalerhaltung [Seite 39]
2.2.2.2.2 - b) Gesetzliche Ausprägungen des Drittschutzes im AktG [Seite 40]
2.2.2.2.2.1 - aa) Das Verbot der Einlagenrückgewähr nach § 57 AktG [Seite 40]
2.2.2.2.2.2 - bb) Verbot des Erwerbs eigener Aktien gemäß § 71 AktG [Seite 41]
2.2.2.2.2.3 - cc) § 185 Abs. 3 AktG [Seite 42]
2.2.2.2.2.4 - dd) Austrittsmöglichkeiten - Bestandsschutz in zeitlicher Hinsicht [Seite 42]
2.2.2.2.3 - c) Gesetzliche Ausprägungen des Drittschutzes im GmbHG [Seite 42]
2.2.2.2.3.1 - aa) Kapitalerhaltung nach §§ 30-32 GmbHG [Seite 43]
2.2.2.2.3.2 - bb) Erwerb eigener Geschäftsanteile nach § 33 Abs. 1 GmbHG [Seite 43]
2.2.2.2.3.3 - cc) Veräußerungs- und Austrittsmöglichkeiten [Seite 44]
2.2.2.2.4 - d) Stellungnahme [Seite 44]
2.2.2.3 - 3. Gegenüberstellung des Drittschutzes bei Personen- und Kapitalgesellschaften [Seite 45]
2.2.3 - III. Drittschutz in der fehlerhaften Anlagegesellschaft - Die Lehre von der fehlerhaften Gesellschaft [Seite 45]
2.2.3.1 - 1. Grundlagen [Seite 45]
2.2.3.1.1 - a) Methode [Seite 45]
2.2.3.1.2 - b) Ziele des Rechtsinstituts [Seite 48]
2.2.3.1.2.1 - aa) Bestandsschutz [Seite 48]
2.2.3.1.2.2 - bb) Verkehrsschutz (Gläubigerschutz) [Seite 49]
2.2.3.1.2.3 - cc) Vermeidung von Abwicklungsschwierigkeiten [Seite 49]
2.2.3.1.2.4 - dd) Gleichbehandlung der Gesellschafter [Seite 50]
2.2.3.1.3 - c) Herleitung [Seite 51]
2.2.3.1.4 - d) Dogmatische Begründung [Seite 51]
2.2.3.2 - 2. Voraussetzungen der Anwendbarkeit [Seite 55]
2.2.3.2.1 - a) Vorliegen eines Gesellschaftsvertrags [Seite 56]
2.2.3.2.2 - b) Fehlerhaftigkeit [Seite 56]
2.2.3.2.3 - c) Invollzugsetzung [Seite 57]
2.2.3.2.3.1 - aa) Handelsregistereintragung [Seite 57]
2.2.3.2.3.2 - bb) Einbringen von Gesellschaftsvermögen [Seite 58]
2.2.3.2.3.3 - cc) Bloße Vorbereitungshandlungen [Seite 59]
2.2.3.2.3.4 - dd) Ansatz der Rechtsprechung [Seite 59]
2.2.3.2.3.5 - ee) Stellungnahme [Seite 60]
2.2.3.2.4 - d) Keine entgegenstehenden höherrangigen Interessen [Seite 60]
2.2.3.3 - 3. Reichweite [Seite 64]
2.2.3.4 - 4. Bedeutung der deutschen und europäischen Rechtsprechung [Seite 66]
2.2.3.5 - 5. Stellungnahme und Zusammenfassung [Seite 67]
2.2.4 - IV. Anwendbarkeit der Lehre von der fehlerhaften Gesellschaft auf Kapitalgesellschaften und stille Gesellschaften [Seite 68]
2.2.4.1 - 1. Einführung [Seite 68]
2.2.4.2 - 2. Kapitalgesellschaften, insbesondere Aktiengesellschaft und GmbH [Seite 68]
2.2.4.2.1 - a) Allgemeine Erwägungen [Seite 68]
2.2.4.2.2 - b) Abgrenzung vom Anwendungsbereich des § 275 AktG [Seite 69]
2.2.4.2.3 - c) Abgrenzung vom Anwendungsbereich des § 75 GmbHG [Seite 70]
2.2.4.3 - 3. Innengesellschaften, insb. verschiedene Formen stiller Beteiligungen [Seite 70]
2.2.4.3.1 - a) Allgemeine Ausführungen [Seite 70]
2.2.4.3.2 - b) Generelle Anwendbarkeit der LfG auf alle Formen der stillen Gesellschaft [Seite 72]
2.2.4.3.3 - c) Keine Anwendbarkeit der LfG auf stille Gesellschaften [Seite 73]
2.2.4.3.4 - d) Differenzierung zwischen verschiedenen Formen stiller Gesellschaften und Entscheidung im Einzelfall [Seite 74]
2.2.4.4 - 4. Stellungnahme [Seite 77]
2.2.4.4.1 - a) Überblick über den Untersuchungsgang [Seite 77]
2.2.4.4.2 - b) Grundsätzlicher Anwendungsbereich der LfG [Seite 77]
2.2.4.4.3 - c) Überprüfung an den Zielen der LfG [Seite 80]
2.2.4.4.3.1 - aa) Verkehrsschutz [Seite 81]
2.2.4.4.3.2 - bb) Bestandsschutz [Seite 81]
2.2.4.4.3.3 - cc) Vermeidung von Abwicklungsschwierigkeiten [Seite 82]
2.2.4.4.3.4 - dd) Gleichbehandlung der Gesellschafter [Seite 82]
2.2.4.4.4 - d) Zusammenfassende Betrachtung und Ausnahmen vom Grundsatz [Seite 83]
2.2.5 - V. Gesellschaftsrechtlicher Bestandsschutz aus europäischer Sicht [Seite 84]
2.2.5.1 - 1. Einführung [Seite 84]
2.2.5.2 - 2. EU-Primärrecht [Seite 84]
2.2.5.3 - 3. Ausprägung in EU-Richtlinien [Seite 85]
2.2.5.3.1 - a) EU-Publizitätsrichtlinie [Seite 85]
2.2.5.3.2 - b) EU-Kapitalschutzrichtlinie [Seite 86]
2.2.6 - VI. Zwischenergebnis [Seite 87]
3 - 2. Teil: Rechtslage bis zum In-Kraft-Treten des KAGB [Seite 89]
3.1 - § 3 Gesellschaftsrechtlicher Drittschutz beim Ausscheiden aus der Anlagegesellschaft [Seite 89]
3.1.1 - I. Einführung [Seite 89]
3.1.2 - II. Mögliche Beendigungs- bzw. Unwirksamkeitstatbestände [Seite 90]
3.1.2.1 - 1. Kündigung und Austritt [Seite 90]
3.1.2.1.1 - a) Allgemeine Ausführungen [Seite 90]
3.1.2.1.2 - b) Vertragliche Kündigungs- oder Austrittsrechte [Seite 91]
3.1.2.1.3 - c) Gesetzliche Kündigungs- oder Austrittsrechte [Seite 91]
3.1.2.2 - 2. Anfechtung [Seite 93]
3.1.2.2.1 - a) Allgemeine Ausführungen [Seite 93]
3.1.2.2.2 - b) Mitgesellschafter als Dritte im Sinne des § 123 Abs. 2 Satz 1 BGB? [Seite 93]
3.1.2.2.3 - c) Stellungnahme [Seite 94]
3.1.2.3 - 3. Verbraucherrechtlicher Widerruf [Seite 95]
3.1.2.3.1 - a) Allgemeine Ausführungen [Seite 95]
3.1.2.3.2 - b) Gesetzgeberische Entwicklung [Seite 96]
3.1.2.3.3 - c) Anwendungsbereich und tatbestandliche Anforderungen [Seite 96]
3.1.2.3.4 - d) Strittige Fragen [Seite 97]
3.1.2.3.4.1 - aa) Richtiger Adressat der Widerrufserklärung [Seite 97]
3.1.2.3.4.2 - bb) Persönlicher Anwendungsbereich [Seite 98]
3.1.2.3.4.3 - cc) Sachlicher Anwendungsbereich und objektiver Tatbestand [Seite 99]
3.1.2.3.4.4 - dd) Anwendbarkeit auf alle gesellschaftsrechtlichen Rechtsformen [Seite 101]
3.1.2.3.5 - e) Keine entgegenstehende Wertung durch die Regelung des § 312g Abs. 2 Nr. 8 BGB (§ 312d Abs. 4 Nr. 6 BGB a. F.) [Seite 102]
3.1.2.3.6 - f) Europäische Anerkennung [Seite 103]
3.1.2.4 - 4. Widerruf gemäß § 178 BGB analog infolge Verstoßes gegen Vorschriften über Teilgewinnabführungsvertrag [Seite 106]
3.1.3 - III. Exkurs: Der richtige Vertragspartner des Anlegers [Seite 106]
3.1.3.1 - 1. Allgemeines [Seite 106]
3.1.3.2 - 2. Beitritt zu Kapitalgesellschaften [Seite 107]
3.1.3.2.1 - a) Aktiengesellschaft [Seite 107]
3.1.3.2.2 - b) GmbH [Seite 107]
3.1.3.3 - 3. Beitritt zur Publikumspersonengesellschaft [Seite 108]
3.1.3.4 - 4. Beitritt zu stillen Gesellschaften [Seite 110]
3.1.4 - IV. Rechtsfolgen des Ausscheidens aus der Anlagegesellschaft infolge der Beseitigung des Beitritts [Seite 111]
3.1.4.1 - 1. Unterscheidung zwischen Beendigungstatbeständen mit Wirkung ex nunc und mit Wirkung ex tunc - Betrachtung nach allgemeinem Vertragsrecht [Seite 112]
3.1.4.1.1 - a) Überblick [Seite 112]
3.1.4.1.2 - b) Rechtsfolgen der ex nunc wirkenden Kündigung [Seite 112]
3.1.4.1.3 - c) Folgen der Anfechtung [Seite 114]
3.1.4.1.4 - d) Folgen des Verbraucherwiderrufs [Seite 115]
3.1.4.1.5 - e) Folgen eines Verstoßes gegen Vorschriften über einen Teilgewinnabführungsvertrag [Seite 115]
3.1.4.2 - 2. Unterscheidung zwischen Personen- und Kapitalgesellschaften sowie originärem und derivativem Erwerb [Seite 116]
3.1.4.3 - 3. Anwendbarkeit der Lehre über die fehlerhafte Gesellschaft - Betrachtung unter gesellschaftsrechtlichen Wertungen [Seite 116]
3.1.4.3.1 - a) Einführung [Seite 116]
3.1.4.3.2 - b) Bei Kündigung [Seite 116]
3.1.4.3.3 - c) Bei Anfechtung [Seite 117]
3.1.4.3.4 - d) Bei Verbraucherwiderruf [Seite 117]
3.1.4.3.4.1 - aa) Zum Meinungsstand bei Kapitalgesellschaften [Seite 117]
3.1.4.3.4.2 - bb) Zum Meinungsstand bei Personengesellschaften [Seite 118]
3.1.4.3.5 - e) Bei Verstoß gegen Vorschriften über Teilgewinnabführungsverträge [Seite 122]
3.1.4.4 - 4. Abwicklung der Beteiligung für die Zukunft [Seite 124]
3.1.4.5 - 5. Sonderfall: Treuhandbeteiligung [Seite 126]
3.1.5 - V. Zwischenergebnis [Seite 126]
3.2 - § 4 Bedeutung der Lehre von der fehlerhaften Gesellschaft für die Haftung des Anlegers gegenüber Gesellschaftsgläubigern und der Gesellschaft [Seite 128]
3.2.1 - I. Einführung [Seite 128]
3.2.2 - II. Haftung als Gesellschafter [Seite 129]
3.2.2.1 - 1. Überblick über den Gang der Untersuchung [Seite 129]
3.2.2.2 - 2. Im Recht der Personengesellschaften [Seite 129]
3.2.2.2.1 - a) Haftung in der Personenhandelsgesellschaft, insbesondere OHG [Seite 129]
3.2.2.2.1.1 - aa) Haftung als Gesellschafter [Seite 129]
3.2.2.2.1.2 - bb) Haftung für Altverbindlichkeiten [Seite 129]
3.2.2.2.1.3 - cc) Nachhaftung gem. § 160 Abs. 1 HGB [Seite 130]
3.2.2.2.2 - b) Haftung in der KG [Seite 130]
3.2.2.2.3 - c) Haftung in der GbR [Seite 131]
3.2.2.2.3.1 - aa) Anwendung der §§ 128 ff. HGB analog [Seite 131]
3.2.2.2.3.2 - bb) Haftung bei Ausscheiden gemäß § 739 BGB [Seite 132]
3.2.2.2.3.3 - cc) Nachhaftung gemäß § 736 Abs. 2 BGB [Seite 132]
3.2.2.2.3.4 - dd) Rückgriff nach § 426 Abs. 1 BGB [Seite 133]
3.2.2.3 - 3. Ausnahme für Gesellschafter von Anlagegesellschaften [Seite 133]
3.2.2.3.1 - a) Begründung [Seite 134]
3.2.2.3.2 - b) Folgen für den Drittschutz in der Gesellschaft [Seite 135]
3.2.2.3.3 - c) Kritik [Seite 135]
3.2.2.4 - 4. Im Recht der Kapitalgesellschaften [Seite 136]
3.2.2.5 - 5. Haftung bei mittelbarer Beteiligung [Seite 137]
3.2.2.5.1 - a) Überblick über Gang der Untersuchung [Seite 137]
3.2.2.5.2 - b) Außenhaftung gegenüber Gesellschaftsgläubigern [Seite 137]
3.2.2.5.3 - c) Haftung im Innenverhältnis [Seite 139]
3.2.2.5.4 - d) Haftung bei fehlerhaftem Treuhandverhältnis? [Seite 141]
3.2.2.5.5 - e) Haftung bei fehlerhaft stiller Beteiligung [Seite 142]
3.2.3 - III. Einfluss der LfG auf die Haftung des Gesellschafters [Seite 142]
3.2.3.1 - 1. Erhalt eines weiteren Haftungssubjekts [Seite 142]
3.2.3.2 - 2. Keine Haftung bei fehlerhafter Anteilsübertragung [Seite 143]
3.2.3.3 - 3. Haftung der Mitgesellschafter für Forderungen des ausscheidenden Gesellschafters? [Seite 143]
3.2.3.3.1 - a) Einführung [Seite 143]
3.2.3.3.2 - b) Abgrenzung zwischen Sozial- und Drittverbindlichkeiten [Seite 143]
3.2.3.3.2.1 - aa) Allgemeines [Seite 143]
3.2.3.3.2.2 - bb) Abfindungsanspruch aus § 738 Abs. 1 Satz 2 BGB [Seite 144]
3.2.3.3.2.3 - cc) Schadensersatzanspruch des ausscheidenden Gesellschafters [Seite 146]
3.2.3.3.3 - c) Aufwendungsersatzanspruch gegen Gesellschaft aus § 110 HGB [Seite 146]
3.2.3.3.4 - d) Regressanspruch gegen Mitgesellschafter aus § 426 BGB [Seite 147]
3.2.3.3.5 - e) Zwischenergebnis [Seite 147]
3.2.4 - IV. Wiederaufleben der Kommanditistenhaftung [Seite 148]
3.2.5 - V. Zwischenergebnis [Seite 149]
3.3 - § 5 Gesellschaftsrechtlicher Drittschutz unter dem Einfluss von Schadensersatzansprüchen getäuschter Anleger [Seite 151]
3.3.1 - I. Einführung [Seite 151]
3.3.2 - II. Herleitung möglicher Anspruchsgrundlagen für Schadensersatzansprüche getäuschter Anleger [Seite 152]
3.3.2.1 - 1. Einführung [Seite 152]
3.3.2.2 - 2. Spezialgesetzliche Prospekthaftung [Seite 154]
3.3.2.2.1 - a) Allgemeines [Seite 154]
3.3.2.2.2 - b) Haftung bei fehlerhaften Wertpapier-(zulassungs-)prospekten nach §§ 21 ff. WpPG (§§ 44 ff. BörsG a. F.) [Seite 155]
3.3.2.2.3 - c) Rechtsfolgen [Seite 156]
3.3.2.2.4 - d) §§ 306 KAGB [Seite 156]
3.3.2.2.5 - e) Rechtsfolgen [Seite 158]
3.3.2.2.6 - f) Prospekthaftung nach § 127 InvG a. F. (jetzt § 306 KAGB) [Seite 159]
3.3.2.2.7 - g) Rechtsfolgen [Seite 159]
3.3.2.3 - 3. Allgemein-zivilrechtliche Prospekthaftung [Seite 159]
3.3.2.3.1 - a) Allgemeines [Seite 159]
3.3.2.3.2 - b) §§ 280 Abs. 1, 241 Abs. 2, 311 Abs. 2, 3 BGB [Seite 161]
3.3.2.3.3 - c) Rechtsfolgen [Seite 162]
3.3.2.4 - 4. Deliktshaftung [Seite 163]
3.3.2.4.1 - a) § 823 Abs. 1 BGB [Seite 163]
3.3.2.4.2 - b) § 823 Abs. 2 BGB i. V. m. Schutzgesetz [Seite 163]
3.3.2.4.3 - c) § 826 BGB [Seite 163]
3.3.2.4.4 - d) Rechtsfolgen [Seite 164]
3.3.2.5 - 5. Spezialgesetzliche Kapitalmarktinformationshaftung [Seite 164]
3.3.3 - III. Einfluss von Schadensersatzansprüchen der Anleger auf den Drittschutz in der Anlagegesellschaft [Seite 165]
3.3.3.1 - 1. Einführung [Seite 165]
3.3.3.2 - 2. Meinungsstand bei Personengesellschaften [Seite 165]
3.3.3.2.1 - a) Vertragspartnerstatus als vorab zu klärende Frage [Seite 165]
3.3.3.2.2 - b) Keine Zurechnung gem. § 278 BGB oder § 31 BGB analog? [Seite 166]
3.3.3.2.3 - c) Spezialgesetzliche Anspruchsgrundlagen auch gegen Personengesellschaften vorhanden [Seite 167]
3.3.3.2.4 - d) Die LfG [Seite 168]
3.3.3.3 - 3. Meinungsstand bei Kapitalgesellschaften [Seite 168]
3.3.3.3.1 - a) Aktiengesellschaft [Seite 168]
3.3.3.3.2 - b) GmbH [Seite 169]
3.3.3.4 - 4. Meinungsstand bei stillen Gesellschaften [Seite 169]
3.3.3.5 - 5. Zusammenfassung [Seite 171]
3.3.3.6 - 6. Das Verhältnis von Schadensumfang und Drittschutz [Seite 171]
3.3.4 - IV. Unterschiedliches Schutzniveau bei Personen- und Kapitalgesellschaften [Seite 172]
3.3.4.1 - 1. Einführung [Seite 172]
3.3.4.2 - 2. Gründe, die für eine unterschiedliche Behandlung von Personen- und Kapitalgesellschaft sprechen [Seite 173]
3.3.4.2.1 - a) Unterschiede in der gesellschafterlichen Haftungsstruktur [Seite 173]
3.3.4.2.2 - b) Unterschiede im Gesellschafterverhältnis [Seite 173]
3.3.4.2.3 - c) Unterschiede in gesellschaftsrechtlicher Struktur [Seite 174]
3.3.4.3 - 3. Gründe, die gegen eine unterschiedliche Behandlung von Personen- und Kapitalgesellschaft sprechen [Seite 175]
3.3.4.3.1 - a) Drittschutz [Seite 175]
3.3.4.3.2 - b) Anleger- (Individual-)schutz [Seite 175]
3.3.4.3.3 - c) Vergleichbarkeit nach Zweck und Ausgestaltung [Seite 175]
3.3.4.3.4 - d) Vergleichbarkeit der Interessenkollisionen [Seite 176]
3.3.5 - V. Stellungnahme [Seite 176]
3.3.6 - VI. Zwischenergebnis [Seite 177]
4 - 3. Teil: Rechtslage unter der Geltung des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) [Seite 179]
4.1 - § 6 Die Bedeutung des KAGB für den Beitritt zu Anlagegesellschaften [Seite 179]
4.1.1 - I. Einführung [Seite 179]
4.1.2 - II. Anwendungsbereich [Seite 180]
4.1.2.1 - 1. Definition des Investmentvermögens [Seite 180]
4.1.2.2 - 2. Geschlossene Immobilienfonds [Seite 180]
4.1.2.3 - 3. Immobilien-Aktiengesellschaften [Seite 181]
4.1.3 - III. Wesentliche Regelungsinhalte für geschlossene inländische Investmentvermögen [Seite 181]
4.1.3.1 - 1. Rechtsformzwang [Seite 181]
4.1.3.2 - 2. Geltung gesellschaftsrechtlicher Normen [Seite 181]
4.1.3.2.1 - a) Überblick [Seite 181]
4.1.3.2.2 - b) Besonderheiten der Investment-AG [Seite 182]
4.1.3.2.3 - c) Besonderheiten der Investment-KG [Seite 182]
4.1.3.2.4 - d) Entsprechensklausel der §§ 140 Abs. 3, 149 Abs. 2 KAGB [Seite 184]
4.1.3.3 - 3. Kapitalanforderungen [Seite 184]
4.1.3.4 - 4. Gemeinsame Vorschriften für den Vertrieb und den Erwerb von Investmentvermögen [Seite 185]
4.1.4 - IV. Rechtsfolgen des Widerrufs [Seite 186]
4.1.4.1 - 1. Verweis auf Regelungen des BGB [Seite 186]
4.1.4.2 - 2. Geschlossene Investment-KG [Seite 186]
4.1.4.3 - 3. Geschlossene Investment-AG mit fixem Kapital [Seite 186]
4.1.4.4 - 4. Drittschutz in der Gesellschaft [Seite 187]
4.1.5 - V. Haftung der Anleger in der Publikums-Investmentgesellschaft [Seite 187]
4.1.5.1 - 1. Haftung in der Publikums-Investment-AG [Seite 187]
4.1.5.2 - 2. Haftung in der Publikums-Investment-KG [Seite 187]
4.1.5.3 - 3. Konsequenzen für die Gesellschaft [Seite 188]
4.1.6 - VI. Geltendmachung von Schadensersatzansprüchen [Seite 188]
4.1.7 - VII. Zwischenergebnis [Seite 190]
4.2 - § 7 Drittschutz als Schranke von Schadensersatzansprüchen getäuschter Anleger - Die Vorrangfrage [Seite 192]
4.2.1 - I. Einführung [Seite 192]
4.2.2 - II. Der Diskussionsstand zur Vorrangfrage zwischen Anlegerschutz und Drittschutz [Seite 193]
4.2.2.1 - 1. Überblick über Gang der Untersuchung [Seite 193]
4.2.2.2 - 2. Meinungsstand bei der Aktiengesellschaft [Seite 193]
4.2.2.2.1 - a) Unbegrenzter Vorrang des Anlegerschutzes [Seite 193]
4.2.2.2.2 - b) Unbegrenzter Vorrang der Kapitalerhaltung [Seite 194]
4.2.2.2.3 - c) Ausnahme vom Vorrang des Anlegerschutzes in der Insolvenz und Differenzierung nach Art der Anleger [Seite 194]
4.2.2.2.4 - d) Anspruch begrenzt auf freies Vermögen bzw. Grundkapital übersteigendes Nettovermögen [Seite 195]
4.2.2.2.5 - e) Differenzierung zwischen originärem und derivativem Erwerb [Seite 195]
4.2.2.2.6 - f) Differenzierung zwischen Gesellschafter- und Gläubigerstellung [Seite 196]
4.2.2.3 - 3. Meinungsstand bei Personengesellschaften [Seite 196]
4.2.3 - III. Die Argumente im Einzelnen [Seite 197]
4.2.3.1 - 1. Gesellschaftsrechtliche Grundsätze [Seite 197]
4.2.3.1.1 - a) Der Grundsatz der Kapitalerhaltung [Seite 197]
4.2.3.1.1.1 - aa) Schadensersatzzahlung als Ausschüttung im Sinne des § 57 AktG [Seite 197]
4.2.3.1.1.2 - bb) Differenzierung zwischen originärem und derivativem Erwerb [Seite 198]
4.2.3.1.1.3 - cc) Differenzierung zwischen Gesellschafter- und Gläubigerstellung [Seite 200]
4.2.3.1.1.4 - dd) Verstoß gegen § 71 AktG [Seite 202]
4.2.3.1.2 - b) Das gesellschaftsrechtliche Gleichbehandlungsgebot [Seite 203]
4.2.3.1.3 - c) Die Wertungen der LfG [Seite 203]
4.2.3.2 - 2. Allgemeine und rechtsdogmatische Erwägungen [Seite 204]
4.2.3.2.1 - a) Der Grundsatz lex posterior [Seite 204]
4.2.3.2.2 - b) Der Grundsatz lex specialis [Seite 205]
4.2.3.2.3 - c) Einfluss des gewandelten Verbraucherbildes [Seite 206]
4.2.3.2.4 - d) Individual- versus Kollektivinteresse [Seite 207]
4.2.3.2.5 - e) Anlagerisiko [Seite 208]
4.2.3.2.6 - f) Rechtsvergleichende Argumente [Seite 208]
4.2.3.2.7 - g) Rechtspolitische Erwägungen [Seite 209]
4.2.3.3 - 3. Vergleichbarkeit von Fällen fehlerhafter Ad-hoc-Mitteilungen und sittenwidriger Schädigung mit Prospekthaftungsfällen? [Seite 209]
4.2.3.4 - 4. Europäische Vorgaben [Seite 211]
4.2.3.4.1 - a) KapRL und PublRL für Vorrang des Drittschutzes [Seite 211]
4.2.3.4.2 - b) ProspRL, TransparenzRL, Marktmissbrauchs-RL bzw. -VO und ÜbernahmeRL für Vorrang des Anlegerschutzes [Seite 215]
4.2.3.4.3 - c) Europarechtlicher Gleichbehandlungsgrundsatz [Seite 216]
4.2.3.4.4 - d) Die Vorlage des HG Wien und die Entscheidung des EuGH [Seite 217]
4.2.3.4.4.1 - aa) Überblick [Seite 217]
4.2.3.4.4.2 - bb) Vorlagefragen 1 und 2 [Seite 217]
4.2.3.4.4.3 - (a) Haftung ergibt sich aus Aktienankaufsvertrag [Seite 217]
4.2.3.4.4.4 - (b) Kein Verstoß gegen das Gleichbehandlungsgebot [Seite 218]
4.2.3.4.4.5 - (c) Kein Verstoß gegen Vorschriften der KapRL [Seite 218]
4.2.3.4.4.6 - (d) Haftungsnormen verstoßen nicht gegen Unionsrecht [Seite 218]
4.2.3.4.4.7 - cc) Vorlagefrage 3 [Seite 218]
4.2.3.4.4.8 - dd) Vorlagefrage 4 [Seite 219]
4.2.3.4.4.9 - ee) Vorlagefrage 5 [Seite 219]
4.2.3.4.5 - e) Stellungnahme zur EuGH-Entscheidung [Seite 220]
4.2.3.5 - 5. Zwischenergebnis [Seite 222]
4.2.4 - IV. Anwendbarkeit der Lehre von der fehlerhaften Gesellschaft [Seite 222]
4.2.4.1 - 1. Allgemeines [Seite 222]
4.2.4.2 - 2. Meinungsstand bei der Personengesellschaft [Seite 225]
4.2.4.2.1 - a) Keine Anwendung der LfG aufgrund Drittgläubigerstellung [Seite 225]
4.2.4.2.2 - b) LfG uneingeschränkt anwendbar [Seite 227]
4.2.4.3 - 3. Meinungsstand bei der Kapitalgesellschaft [Seite 229]
4.2.4.3.1 - a) Keine Anwendung der LfG aufgrund Drittgläubigerstellung [Seite 229]
4.2.4.3.2 - b) LfG uneingeschränkt anwendbar [Seite 229]
4.2.4.4 - 4. Meinungsstand bei der stillen Gesellschaft [Seite 232]
4.2.4.4.1 - a) Allgemeines [Seite 232]
4.2.4.4.2 - b) LfG steht (isoliertem) Schadensersatzanspruch entgegen [Seite 232]
4.2.4.4.3 - c) Schadensersatzanspruch durchsetzbar [Seite 233]
4.2.4.4.3.1 - aa) LfG steht einem Schadensersatzanspruch nicht entgegen [Seite 233]
4.2.4.4.3.2 - bb) Zweigliedrig stille Gesellschaft [Seite 234]
4.2.4.4.3.3 - cc) Mehrgliedrig stille Gesellschaften [Seite 236]
4.2.4.4.4 - d) Stellungnahme [Seite 237]
4.2.4.5 - 5. Rechtsformübergreifende Ansätze zur Anwendbarkeit der LfG [Seite 238]
4.2.4.6 - 6. Zuordnung des Täuschungsrisikos bei standardisierten Falschinformationen und des Unternehmensrisikos [Seite 240]
4.2.5 - V. Eigener Ansatz: Theorie der gesellschaftsrechtlich begrenzten Kapitalabschöpfung [Seite 241]
4.2.5.1 - 1. Stellenwert der LfG [Seite 241]
4.2.5.1.1 - a) Differenzierung nach der Gesellschaftsform und Drittgläubigerthese [Seite 241]
4.2.5.1.2 - b) Differenzierung nach der Anspruchsgrundlage [Seite 242]
4.2.5.1.3 - c) Zuordnung des Täuschungsrisikos und des Unternehmensrisikos [Seite 243]
4.2.5.1.4 - d) Bestehen einer Risikogemeinschaft [Seite 244]
4.2.5.2 - 2. Gerechter Ausgleich [Seite 245]
4.2.5.3 - 3. Die Doppelstellung des Anlegers als Gesellschafter und Drittgläubiger [Seite 246]
4.3 - § 8 Zusammenfassung und Ausblick [Seite 249]
5 - Literaturverzeichnis [Seite 251]
6 - Sachregister [Seite 271]