Unternehmensbewertung nach IFRS

Name: Unternehmensbewertung nach IFRS | Bewertungsverfahren - Umsetzungstechnik - Fallstudie
Brand: Erich Schmidt Verlag
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Bewertungsverfahren - Umsetzungstechnik - Fallstudie

Dietmar Ernst Reinhard Heyd Matthias Popp(Autor*in)

Erich Schmidt Verlag

1. Auflage

Erschienen am 29. Januar 2014

XIV, 207 Seiten

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978-3-503-15616-0 (ISBN)

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Inhalt

Umschlag Seite 1
Titelei
Vorwort
Inhaltsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
1 Motivation, Problemstellung und Gang der Untersuchung
1.1 Zunehmende Bedeutung der IFRS-Rechnungslegung
1.2 Steigende Relevanz der IFRS und unzureichende Würdigung in der bisherigen wissenschaftlichen Literatur zur Unternehmensbewertung
1.3 Ziel und Struktur der Untersuchung
1.4 Das Excel-Modell zum Buch
2 Theorie und Technik der Unternehmensbewertung
2.1 Grundlagen und Zweck der Unternehmensbewertung
2.1.1 Bewertung, Wert und Preis von Unternehmen
2.1.2 Grundlegender Status Quo und historische Entwicklungsphasen der Unternehmensbewertungslehre
2.1.3 Bewertungsanlässe
2.1.4 Funktionen der Unternehmensbewertung
2.2 Verfahren der Unternehmensbewertung im Überblick
2.2.1 Einzelbewertungsverfahren
2.2.1.1 Substanzwertverfahren auf Basis von Liquidationswerten
2.2.1.2 Substanzwertverfahren auf Basis von Reproduktionswerten
2.2.1.3 Substanzwertverfahren im Sinne des BewG
2.2.2 Mischverfahren
2.2.3 Gesamtbewertungsverfahren
2.2.4 Zusammenfassung des Überblicks über die Verfahren der Unternehmensbewertung
2.3 DCF-Kalküle als praxisrelevante Bewertungsmethoden
2.3.1 Herleitung Bewertungsfunktional
2.3.2 Verschiedene DCF-Verfahren auf Basis unterschiedlicher Betrachtungsweisen
2.3.2.1 Systematik WACC-Ansatz
2.3.2.2 Systematik APV-Ansatz
2.3.2.3 Systematik Equity-Ansatz
2.3.2.4 Zusammenfassung der Betrachtungsweisen
2.3.3 Herleitung der Cashflows
2.3.3.1 Abgrenzung des operativen Free Cashflow
2.3.3.2 Abgrenzung des Cashflow to Equity und Ableitung aus dem operativen Free Cashflow
2.3.3.3 Bestimmung des Terminal Value
2.3.4 Herleitung der Kapitalkosten
2.3.4.1 Eigenkapitalkosten
2.3.4.2 Fremdkapitalkosten
2.3.4.3 Ermittlung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten
2.3.4.4 WACC auf Basis der Kapitalstruktur zum Bewertungsstichtag
2.3.4.5 Gewogener WACC auf Basis Zielkapitalstruktur
2.3.4.6 Periodenspezifischer WACC
2.3.4.7 Erweiterter periodenspezifischer WACC
2.3.5 Zusammenfassung DCF-Verfahren
3 Grundlagen der IFRS-Rechnungslegung
3.1 Konzeptionelle Unterschiede zwischen HGB und IFRS
3.2 Fair Value-Bewertung und ihre Auswirkung auf Bilanz- und GuVAusweis
3.3 Anwendungsfälle der Fair Value-Bewertung
3.3.1 Verpflichtende Bewertung zum beizulegenden Zeitwert
3.3.1.1 Finanzinstrumente
3.3.1.2 Unternehmenszusammenschlüsse (IFRS 3)
3.3.1.3 Aktienbasierte Vergütungen (IFRS 2)
3.3.1.4 Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte und aufgegebene Geschäftsbereiche (IFRS 5)
3.3.1.5 Sachdividenden an Eigentümer (IFRIC 17)
3.3.1.6 Tilgung finanzieller Verbindlichkeiten durch Eigenkapitalinstrumente (IFRIC 19)
3.3.2 Wahlweise Bewertung zum beizulegenden Zeitwert
3.3.2.1 Sachanlagen (IAS 16)
3.3.2.2 Immaterielle Anlagen (IAS 38)
3.3.2.3 Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien (IAS 40)
3.3.3 Sonderanwendungen der Fair Value-Bewertung
3.3.3.1 Erstanwendung von IFRS (IFRS 1)
3.3.3.2 Impairmenttest nach IAS 36
3.4 Zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes
3.4.1 Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes nach geltenden Rechnungslegungsstandards
3.4.2 Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes nach IFRS 13
3.4.2.1 Allgemeine Vorschriften zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes nach IFRS 13
3.4.2.2 Sonderthemen bei der Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes nach IFRS 13
3.5 Fair Value-Bewertung und Unternehmensbewertung
4 Cashflow- und Bewertungsrelevanz ausgewählter Jahresabschlusspositionen
4.1 Einfluss der Umsatz- und Ertragsrealisierung auf die Unternehmensbewertung
4.1.1 Geltende IFRS-Vorschriften zur Umsatz- und Ertragsrealisierung
4.1.2 Relevante Faktoren der Umsatz- und Ertragsrealisierung bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.2 Einfluss der aktienbasierten Vergütung auf die Unternehmensbewertung
4.2.1 Geltende IFRS-Vorschriften über aktienbasierte Vergütungen
4.2.2 Relevante Faktoren der aktienbasierten Vergütung bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.2.2.1 Abbildung aktienbasierter Vergütungen in der operativen Planung
4.2.2.2 Abbildung bestehender Aktienoptionen
4.3 Einfluss der latenten Steuern auf die Unternehmensbewertung
4.3.1 Geltende IFRS-Vorschriften zu latenten Steuern
4.3.1.1 Allgemeines
4.3.1.2 Latente Steuerabgrenzungen bei Unternehmenserwerben nach der Erwerbsmethode (Acquisition Method)
4.3.1.3 Sonderfragen im Zusammenhang mit der Bewertung des Sicherheitsabschlags auf aktive latente Steuerabgrenzungen (Valuation Allowance on Deferred Tax Assets)
4.3.1.4 Anhangangaben einschließlich Tax Rate Reconciliation
4.3.2 Relevante Faktoren der latenten Steuern bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.4 Einfluss der Pensionsverpflichtungen auf die Unternehmensbewertung
4.4.1 Geltende IFRS-Vorschriften zu Pensionsverpflichtungen
4.4.2 Relevante Faktoren der Pensionsverpflichtungen bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.5 Einfluss des Anlagevermögens auf die Unternehmensbewertung
4.5.1 Geltende IFRS-Vorschriften zum Anlagevermögens
4.5.1.1 Sachanlagevermögen
4.5.1.2 Immaterielles Anlagevermögen
4.5.2 Relevante Faktoren des Anlagevermögens bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.6 Einfluss des Leasings auf die Unternehmensbewertung
4.6.1 Geltende IFRS-Vorschriften zum Leasing
4.6.2 Relevante Faktoren des Leasings bei der Implementierung in ein Bewertungsmodell
4.7 Zusammenfassung der derzeit geltenden IFRS-Regelungen sowie der aufgezeigten Bewertungsrelevanz
5 Case Study Bayer AG: Unternehmensplanung
5.1 Planung der Gewinn- und Verlustrechnung
5.1.1 Umsatz
5.1.2 EBIT
5.1.3 Finanzergebnis
5.1.4 Ergebnis nach Steuern
5.1.5 Konzernergebnis
5.2 Bilanzplanung
5.2.1 Planung der Bilanz-Aktiva
5.2.1.1 Goodwill
5.2.1.2 Sonstige immaterielle Vermögenswerte
5.2.1.3 Sachanlagevermögen
5.2.1.4 Sonstige finanzielle Vermögenswerte
5.2.1.5 Latente Steuern
5.2.1.6 Umlaufvermögen, unverzinsliche kurzfristige Verbindlichkeiten und Working Capital
5.2.2 Planung der Bilanz-Passiva
5.2.2.1 Eigenkapital
5.2.2.2 Pensionsrückstellungen und andere Rückstellungen
5.2.2.3 Fremdkapital
5.3 Entwicklung der Kapitalflussrechnung
5.4 Zusammenfassung der Unternehmensplanung
6 Case Study Bayer AG: Unternehmensbewertung
6.1 Periodenspezifischer WACC-Ansatz
6.1.1 Cashflow-Ermittlung
6.1.1.1 Prüfung auf Notwendigkeit der Cashflow Anpassung
6.1.1.2 Berechnung der operativen Free Cashflows
6.1.2 Ermittlung der periodenspezifischen WACCs
6.1.2.1 Ermittlung der Eigenkapitalkosten
6.1.2.2 Ermittlung der Fremdkapitalkosten
6.1.2.3 Kapitalstruktur
6.1.2.4 Die periodenspezifischen Kapitalkosten
6.1.3 Durchführung der Unternehmensbewertung
6.2 APV-Ansatz
6.2.1 Cashflow-Ermittlung
6.2.2 Berechnung der Kapitalkosten
6.2.3 Berechnung des Unternehmenswerts
6.3 Equity-Ansatz
6.3.1 Cashflow-Ermittlung
6.3.2 Berechnung der Kapitalkosten
6.3.3 Berechnung des Unternehmenswerts
7 Schlussbetrachtung
Literaturverzeichnis
Verzeichnis der zitierten Urteile
Autorenverzeichnis
Stichwortverzeichnis
Umschlag Seite 4

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