Das Interdependenzproblem bei der Unternehmensbewertung

Unternehmensbewertungen werden in der Praxis zumeist mit der Ertragswertmethode durchgeführt. Sie erweist sich aber als problematisch, wenn das zu bewertende Unternehmen in ein Handlungsprogramm einzugliedern ist. Die vielfältigen Interdependenzen, die hierbei auftreten, können verfahrensbedingt nur sehr unvollständig berücksichtigt werden. In der Arbeit wird deshalb eine Alternativkonzeption entwickelt, die geeignet ist, auch den Einfluss von Erfolgs-, Risiko- und Steuerverbundwirkungen auf den Unternehmenswert zu erfassen. Das vorgeschlagene Bewertungsmodell basiert auf einem heuristischen, sequentiellen Koordinationsmechanismus von Konsumgestaltung, Investitions- und Finanzierungstätigkeit und Unternehmenseingliederung und -bewertung. Es hat den Vorteil, dass es sowohl leicht anzuwenden ist als auch den Unternehmenswert sehr genau ermittelt.