Deutscher Real-Estate-Sektor im Umbruch

1 Die Relevanz der Bilanzanalyse zur Beurteilung des Real-Estate-Sektors.- 2 Der Real-Estate-Sektor im Portrait : 2.1 Gegenstand der Untersuchung.- 2.2 Historische Entwicklung des Immobilien-Marktes in Deutschland.- 2.2.1 Vom Spätmittelalter bis zur Entwicklung der unternehmerischen Wohnungswirtschaft infolge der industriellen Revolution.- 2.2.2 Der Immobilienmarkt während der Weimarer Republik.- 2.2.3 Die Nachkriegszeit.- 2.2.4 Bundesrepublik Deutschland 1949-1989.- 2.2.5 Deutsche Demokratische Republik.- 2.2.6 Wiedervereinigtes Deutschland 1990 bis dato.- 2.2.7 Zwischenfazit.- 2.3 Makroökonomische Einflussfaktoren.- 2.3.1 Leitzinseinflüsse auf den Real-Estate-Sektor.- 2.3.2 Der Verkehrswert als Bewertungsinstrument in der Real-Estate-Branche.- 2.3.3 Kritik an den Immobilienkonzernen.- 2.3.4 Volkswirtschaftliche Betrachtungsweise des Real-Estate-Sektors.- 3 Normative Grundlagen der Bilanzanalyse : 3.1 Beschreibungder Gewinngrößen.- 3.2 Beschreibung der vertikalen Bilanzkennzahlen.- 3.3 Beschreibung der horizontalen Bilanzkennzahlen.- 3.4 Beschreibung der Cashflow-Größen.- 3.4.1 Grundlagen.- 3.4.2 Cashflow aus der operativen Tätigkeit.- 3.4.3 Cashflow aus der Investitionstätigkeit.- 3.4.4 Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit.- 3.4.5 Free Cashflow.- 3.5 Ausgewählte Bilanzierungssachverhalte.- 3.5.1 Grundlagen der Konzernbilanzierung.- 3.5.2 Die Bilanz.- 3.5.3 Ausgewählte Bilanzierungssachverhalte nach HGB.- 3.5.4 Ausgewählte Bilanzierungsachverhalte nach IFRS.- 3.5.5 Bilanzpolitische Gestaltungsspielräume : 4 Empirische Analyse des Real-Estate-Sektors im 10-Jahres-Vergleich.- 4.1 Untersuchungsmethodik.- 4.2 Entwicklung der Gewinngrößen.- 4.3 Entwicklung der vertikalen Bilanzkennzahlen.- 4.3.1 Entwicklung der Vermögensstruktur.- 4.3.2 Entwicklung der Kapitalstruktur.- 4.4 Entwicklung der horizontalen Bilanzkennzahlen.- 4.4.1 Entwicklung der Goldenen Bilanzregel.- 4.4.2 Analyse der Liquiditätsgrade.- 4.5 Entwicklung der Cashflow-Größen.- 4.5.1 Entwicklung des operativen Cashflows.- 4.5.2 Entwicklung des Cashflows aus Investitionstätigkeit.- 4.5.3 Entwicklung des Cashflows aus Finanzierungstätigkeit.- 4.5.4 Entwicklung des Free Cashflows.- 4.6 Qualitative Analyse ausgewählter Anhangs- und Lageberichtsangaben : 5 Erkenntnisse über den Real-Estate-Sektor.- 5.1 Zusammenfassung der Ergebnisse.- 5.2 Fazit und Ausblick.