Finanzierung

Name: Finanzierung | Grundlagen für Investitions- und Finanzierungsentscheidungen im Unternehmen
Brand: Kohlhammer
Price: 43.99 EUR
Availability: OnlineOnly

Grundlagen für Investitions- und Finanzierungsentscheidungen im Unternehmen

Wolfgang Gerke Matthias Bank(Author)

Kohlhammer (Publisher)

3rd Edition

Published on 11. May 2016

737 pages

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978-3-17-030962-3 (ISBN)

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Content

Deckblatt
Titelseite
Impressum
Vorwort
Inhaltsverzeichnis
1 Einführung
2 Zahlungsstromanalyse
2.1 Investitions- und Finanzierungsprozesse
2.2 Ökonomische Werte versus Buchwerte
2.3 Berücksichtigung des Zeitaspektes
2.4 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
3 Entscheidungen
3.1 Ziele im Investitions- und Finanzierungsbereich
3.1.1 Vermögensmaximierung
3.1.2 Erhaltung der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit
3.1.3 Minimierung von Risiken
3.1.4 Erhaltung der unternehmerischen Freiheit
3.2 Aufgabenbereich des Finanzmanagement
3.2.1 Entscheidungsdelegation und Shareholder Value
3.2.2 Planungs-, Durchführungs- und Kontrollaktivitäten
3.2.3 Organisation des Finanzmanagements
3.3 Entscheidungstheoretische Grundlagen
3.3.1 Entscheidungskonzepte bei Sicherheit
3.3.1.1 Intertemporaler Konsumnutzen: Indifferenzkurvenanalyse
3.3.1.2 Das Fisher-Separationstheorem
3.3.2 Entscheidungskonzepte unter Risiko bzw. Unsicherheit
3.3.2.1 Das Bernoulli-Prinzip
3.3.2.2 Das Bayes-Prinzip als Spezialfall des Bernoulli-Prinzips
3.3.2.3 Das µ-s-Prinzip als Spezialfall des Bernoulli-Prinzips
3.3.2.4 Dominanzprinzipien
3.3.3 Entscheidungskonzepte unter Ungewissheit
3.3.4 Aspekte der Informationsverarbeitung
3.3.4.1 Anwendung des Bayes-Theorems
3.3.4.2 Rationale Erwartungstheorie und Informationseffizienz
3.3.4.3 Imperfekte Aufdeckung von Informationen durch beobachtbarePreise (fortgeschritten)
3.3.5 Spieltheoretische Überlegungen
3.4 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
4 Bewertung von Zahlungen
4.1 Dynamische Investitionsverfahren
4.1.1 Kapitalwertmethode
4.1.1.1 Überblick
4.1.1.2 Dividend Discount Model als Anwendungsbeispiel
4.1.1.3 Barwertsensitivität, Duration und Konvexität
4.1.1.4 Einbeziehung der Zins- bzw. Renditestruktur
4.1.1.5 Zinsstrukturtheorien im Überblick
4.1.1.6 Laufzeitenmatching
4.1.1.7 Annuitätenmethode als Spezialfall
4.1.1.8 Dynamische Amortisationsrechnung
4.1.2 Interne Zinsfußmethode
4.1.3 Renditeberechnung und Effektivverzinsung
4.1.4 Vermögensendwertmethode
4.1.5 Statische Investitionsrechenverfahren als Spezialfälle
4.1.6 Wiederholungsfragen
4.2 Erweiterungen der Kapitalwertmethode
4.2.1 Beschränkte Haftung im Dividend Discount Modell
4.2.2 Nutzungsdauer und Ersatzzeitpunkt
4.2.2.1 Mathematische Behandlung stetiger Zahlungen
4.2.2.2 Optimale Nutzungsdauer einer einmaligen Investition unter Sicherheit
4.2.2.3 Optimale Nutzungsdauer einer zweigliedrigen Investitionskette
4.2.2.4 Optimale Nutzungsdauer einer unendlichen Investitionskette mit identischer Replizierbarkeit
4.2.2.5 Optimaler Ersatzzeitpunkt bei Sicherheit
4.2.3 Optimaler Investitionszeitpunkt
4.2.4 Einbeziehung von Steuern
4.2.4.1 Berücksichtigung nicht-zahlungswirksamer Aufwendungen und Erträge
4.2.4.2 Berücksichtigung von Mischfinanzierungen
4.2.5 Einbeziehung von Inflation
4.2.6 Wiederholungsfragen
4.3 Einbeziehung von Unsicherheit
4.3.1 Methoden zur Verdeutlichung von Unsicherheitsstrukturen
4.3.1.1 Sensitivitätsanalysen
4.3.1.2 Szenariotechnik
4.3.1.3 Simulationstechnik
4.3.2 Beschreibung risikobehafteter Zahlungsreihen durch Lage- und Streuungsparameter
4.3.3 Einführung in die Portfoliotheorie
4.3.3.1 Rendite und Risiko von Vermögenspositionen
4.3.3.2 Alternative Lage- und Risikomaße
4.3.3.3 Kombination von Vermögensgegenständen in einem Portfolio
4.3.3.4 Die Wahl nutzenoptimaler Portfolios
4.3.3.5 Diversifikation - die Vernichtung von Risiko durch Portfoliobildung
4.3.3.6 Drei Typen der Diversifikation
4.3.4 Bestimmung des risikoadjustierten Kalkulationszinses mit Hilfe des Capital Asset Pricing Models
4.3.4.1 Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)
4.3.4.2 Risikoadjustierte Verzinsung
4.3.4.3 Sicherheitsäquivalente Formulierung
4.3.4.4 Alternative Herleitung des CAPM (fortgeschritten)
4.3.5 Alternative Bewertungsmodelle (fortgeschritten)
4.3.5.1 State Price Ansatz
4.3.5.2 Arbitrage Pricing Theory
4.3.5.3 Stochastische Diskontfaktoren
4.3.6 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
4.4 Bewertung von Handlungsoptionen
4.4.1 Probleme bei der Anwendung der Kapitalwertmethode in Unsicherheitssituationen
4.4.2 Abgrenzung und Systematisierung des Begriffs Handlungsoption
4.4.3 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
4.5 Bewertung derivativer Finanzinstrumente
4.5.1 Arbitragefreiheit als Grundprinzip
4.5.2 Ein einfaches Zwei-Zustandsmodell zur Bewertung von Finanzoptionen
4.5.3 Das Optionspreismodell nach Black/Scholes
4.5.3.1 Annahmen und Bewertungsformel
4.5.3.2 Herleitung der Bewertungsformel (fortgeschritten)
4.5.4 Eine generelle Bewertungstechnik für derivative Finanzinstrumente (fortgeschritten)
4.5.4.1 Risikoneutralisierte Bewertung von Derivaten
4.5.4.2 Äquivalente Wahrscheinlichkeitsmaße
4.5.5 Bewertung von Eigen- und Fremdkapital
4.5.5.1 Anwendung des Binomialmodells
4.5.5.2 Beschränkte Haftung in einem zeitstetigen Dividend Discount Model (fortgeschritten)
4.5.5.3 Exkurs zum Reflexionsprinzip, zur Verteilung von Stopp-Zeitpunktenund zur Laplace-Transformation (fortgeschritten)
4.5.6 Zinsstrukturmodellierung und Zinsderivate (fortgeschritten)
4.5.7 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
5 Kapitalbedarfsdeckung
5.1 Innenfinanzierung
5.1.1 Finanzierung durch laufende Einzahlungen
5.1.1.1 Free Cashflow und Anreizeffekte
5.1.1.2 Ausschüttungssperren
5.1.1.3 Free Cashflow und ausschüttbare Cashflows
5.1.2 Systematische Beeinflussung des Innenfinanzierungspotenzials
5.1.2.1 Gewinnthesaurierungspolitik
5.1.2.2 Rückstellungspolitik
5.1.2.3 Abschreibungspolitik
5.1.2.4 Kapazitätserweiterungseffekt durch Abschreibungen?
5.2 Externe Finanzierung
5.2.1 Finanzinstitutionen als Mittler zwischen Kapitalgeber und Kapitalnehmer
5.2.2 Transformationsleistungen von Finanzintermediären
5.2.3 Direkte Finanzierung über den Finanzmarkt
5.2.3.1 Primär- und Sekundärmärkte
5.2.3.2 Börsen als Orte des Handels mit Wertpapieren
5.2.4 Indirekte Finanzierung über Finanzintermediäre mit Selbsteintritt
5.2.4.1 Überblick über die Institutionen des deutschen Kreditwesens
5.2.4.2 Die Rolle der Kreditinstitute bei der Unternehmensfinanzierung
5.2.4.3 Sonstige Finanzintermediäre
5.2.5 Die Rolle von Ratingagenturen
5.2.6 Grundlegende theoretische Aspekte der Finanzintermediation (fortgeschritten)
5.2.6.1 Ansätze der Theorie der Finanzintermediation
5.2.6.2 Ausgewählte Ansätze der Marktmikrostrukturtheorie
5.3 Interne versus externe Finanzierung
5.3.1 Grundlegende Aspekte
5.3.2 Optimale Selbstfinanzierung
5.3.2.1 Optimale Selbstfinanzierung bei vollkommenem Kapitalmarkt
5.3.2.2 Optimale Selbstfinanzierung bei unvollkommenem Kapitalmarkt
5.3.2.3 Einbeziehung von proportionalen Transaktionskosten
5.3.2.4 Klientel-Effekte
5.4 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
6 Wahl der externen Finanzierung
6.1 Interessenkonflikte als Ausgangspunkt
6.2 Finanzierungskontrakte und ihre Bausteine
6.2.1 Ausgestaltung von Finanzierungskontrakten
6.2.2 Residual- und Festbetragsansprüche
6.3 Entscheidung über das Finanzierungsportfolio
6.3.1 Begriff der Kapitalkosten
6.3.2 Gestaltung der Kapitalstruktur
6.3.2.1 Finanzwirtschaftlicher Leverageeffekt und Kapitalstrukturrisiko
6.3.2.2 Operating Leverage
6.3.3 Modelle zur Analyse des Verschuldungsgrades
6.3.3.1 Überblick
6.3.3.2 Der Ansatz von Modigliani/Miller
6.3.3.3 Kapitalkosten auf der Basis des CAPM
6.3.4 Einfluss von Unternehmensteuern
6.3.5 Einfluss von Insolvenzkosten
6.3.6 Ein Trade-off-Modell zur Kapitalstruktur (fortgeschrit-ten)
6.4 Finanzierungskontrakte und Anreize
6.4.1 Der bedingte Charakter von Eigen- und Fremdkapital
6.4.2 Probleme bei asymmetrischer Informationsverteilung
6.5 Rechtsform und externe Finanzierung
6.6 Spezielle Finanzierungskontrakte
6.6.1 Aktien und Aktienbewertung
6.6.1.1 Formen der Kapitalerhöhung
6.6.1.2 Formen der Kapitalherabsetzung
6.6.1.3 Rückkauf eigener Aktien
6.6.1.4 Bewertung von Aktien
6.6.2 Anleihen und Anleihenbewertung
6.6.2.1 Bewertung von ausfallfreien Anleihen
6.6.2.2 Bewertung risikobehafteter Anleihen
6.6.2.3 Ausfallwahrscheinlichkeiten und Ratings
6.6.3 Kreditverträge
6.6.3.1 Formen der Kreditfinanzierung
6.6.3.2 Kreditsicherheiten
6.6.3.3 Kreditverträge als optimale Finanzierungsform
6.6.3.4 Preisfindung für Kredite
6.6.3.5 Ein kurzer Abriss über die Eigenmittelunterlegung von Krediten nach Basel II
6.6.4 Hybride Finanzinstrumente
6.6.4.1 Wandelanleihen
6.6.4.2 Optionsanleihen
6.6.4.3 Gewinnobligation
6.6.4.4 Genussscheine
6.6.5 Innovative Gläubigertitel
6.6.5.1 Wesen von Finanzinnovationen
6.6.5.2 Wichtige Finanzinnovationen im Überblick
6.7 Sonderformen der Finanzierung
6.7.1 Leasing
6.7.2 Factoring
6.7.3 Projektfinanzierung
6.7.4 Crowdinvesting
6.8 Finanzierung in ausgewählten Situationen
6.8.1 Finanzierung im Lebenszyklus
6.8.2 Gründungs- und frühe Expansionsphase
6.8.2.1 Öffentliche Gründungs- bzw. Existenzförderung
6.8.2.2 Crowdinvesting
6.8.2.3 Business Angels
6.8.2.4 Venture Capital
6.8.3 Expansions- und Reifephase
6.8.3.1 Going Public
6.8.3.2 Finanzierung von M&A-Transaktionen
6.8.4 Restrukturierungen
6.8.4.1 Going Private
6.8.4.2 Buy-Outs
6.8.4.3 Unternehmensspaltungen und Restrukturierungsalternativen
6.8.5 Unternehmenskrise
6.8.5.1 Betriebswirtschaftlicher Krisenbegriff
6.8.5.2 Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen außerhalb des Insolvenzverfahrens
6.8.5.3 Insolvenzverfahren und Insolvenzrecht
6.9 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
7 Investitions- und Finanzierungsprogramme
7.1 Investitionsprogramme bei Kapitalbeschränkung
7.2 Simultane Planung - das Dean-Modell
7.3 Mehrperiodige Modelle
7.3.1 Der Ansatz der Kapitalwertmaximierung
7.3.1.1 Grundüberlegungen
7.3.1.2 Lösung mit Hilfe des Simplex-Algorithmus
7.3.2 Der Ansatz der Endvermögensmaximierung
7.3.3 Einführung sonstiger Nebenbedingungen
7.3.4 Ganzzahlige Programmierung
7.4 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
8 Management spezifischer Risiken
8.1 Grundsätzliche Überlegungen
8.1.1 Risikomanagementprozess
8.1.2 Relativität des Risikos
8.2 Management von Kapitalbeschaffungsrisiken
8.2.1 Detaillierte Finanzplanung versus Ad-hoc-Regeln
8.2.1.1 Aufgabe und Struktur der Finanzplanung
8.2.1.2 Planungstechniken und Prognosemethoden
8.2.1.3 Kennzahlenanalyse (Ad-hoc-Regeln)
8.2.2 Planung und Kontrolle der kurzfristigen Liquidität
8.3 Management von Verhaltensrisiken
8.3.1 Informationsasymmetrien als Grundproblem
8.3.2 Risikosteuerung vor Vertragsabschluss
8.3.3 Risikosteuerung durch Vertragsgestaltung
8.3.3.1 Implementierung von Anreizsystemen
8.3.3.2 Implementierung von Kontrollsystemen
8.4 Management von Risiken mittels Derivaten
8.4.1 Forward-Kontrakte
8.4.2 Futures-Kontrakte
8.4.3 Swap-Kontrakte
8.4.3.1 Management von Zins- und Währungsrisiken
8.4.3.2 Management von Ausfallrisiken
8.4.4 Options-Kontrakte
8.5 Management von versicherbaren Risiken
8.5.1 Kauf von Versicherungskontrakten
8.5.2 Selbstversicherung mittels Eigenversicherung (Captive)
8.6 Portfoliomanagement
8.6.1 Risikomanagement für Anleiheportfolios
8.6.1.1 Durationsmaße als Basis zur Steuerung des Zinsrisikos
8.6.1.2 Portfoliostrukturierung
8.6.1.3 Einbezug des Konvexitätsmaßes
8.6.1.4 Zeit- und Risikoeffekte am Anleihemarkt
8.6.1.5 Negative Konvexität und negative Duration
8.6.2 Management von Aktienportfolios
8.6.2.1 Einführung in die lineare Regression
8.6.2.2 Index-Tracking als Anwendungsbeispiel
8.6.2.3 Optimierung mit dem Black/Litterman-Ansatz
8.6.3 Management von Forderungsportfolios
8.6.3.1 Verteilung möglicher Portfolioverluste
8.6.3.2 Instrumente zum Managen von Forderungsportfolios
8.7 Kennziffern zum Management von Risiken
8.7.1 Value-at-Risk
8.7.2 Expected Shortfall
8.8 Wiederholungsfragen und Literaturhinweise
A Mathematische Grundlagen
A.1 Finanzmathematik
A.1.1 Berechnung von Endwerten durch Aufzinsung
A.1.2 Berechnung von Barwerten durch Abzinsung
A.1.3 Unterjährige und stetige Verzinsung
A.1.4 Rentenrechnung
A.1.5 Annuitätenrechnung
A.2 Gleichungen und numerische Lösungsverfahren
A.2.1 Funktionen mit einer Variablen
A.2.1.1 Funktionsbegriff
A.2.1.2 Monotonie
A.2.1.3 Konvexität und Konkavität
A.2.2 Grundlagen der Arithmetik
A.2.2.1 Lösungsverfahren einer quadratischen Gleichung
A.2.2.2 Lösungen ausgewählter Gleichungen
A.2.2.3 Binomische Formeln und Binomialkoeffizienten
A.2.2.4 Näherungsverfahren
A.3 Differential- und Integralrechnung
A.3.1 Differentialrechnung
A.3.1.1 Berechnung von Ableitungen
A.3.1.2 Satz von Taylor
A.3.1.3 Funktionen mit mehreren Variablen
A.3.2 Integralrechnung
A.4 Optimierung
A.4.1 Bestimmung von Extremwerten
A.4.2 Optimierung mit Nebenbedingungen
A.5 Lineare Algebra
A.5.1 Grundbegriffe und elementare Rechenregeln
A.5.2 Determinanten
A.5.3 Invertieren einer Matrix
A.5.4 Lineare Gleichungssysteme
A.6 Wahrscheinlichkeitsrechnung
A.6.1 Kombinatorik
A.6.2 Wahrscheinlichkeitsaxiomatik
A.6.3 Bayes-Theorem
A.6.4 Erwartungswert, Varianz und Kovarianz
A.6.5 Ungleichung von Jensen
A.6.6 Erzeugende Funktionen
A.6.7 Normalverteilung und Lognormalverteilung
A.6.8 Bernoulli-, Binomial- und Poissonverteilung
A.7 Literaturhinweise
B Tabellen
B.1 Finanzmathematische Tabellen
B.2 Tabellierte Standardnormalverteilung
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis
Literaturverzeichnis
Stichwortverzeichnis

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