Performanceanalyse in der Praxis
Performancemaße, Attributionsanalyse, Global Investment Performance Standards
3rd Edition
Published on 2. June 2014
XVI, 528 pages
978-3-486-85114-4 (ISBN)
Description
Die 3. Auflage des Lehrbuchs zur Performanceanalyse von Investmentportfolios stellt eine völlig überarbeitete und wesentlich erweiterte Fassung der erfolgreichen Vorauflagen dar. Am allgemeinen Konzept, grundlegende Anwendungen in der Praxis durch detaillierte Beispiele zu veranschaulichen, wurde jedoch festgehalten. Neu hinzugekommen sind umfassende Darstellungen der Analysemethoden für Rentenportfolios und Portfolios, die in mehrere Anlageklassen investieren. Ferner werden Analysetechniken für alternative Anlageklassen wie Hedgefonds eingehend beschrieben. Ein weiterer Schwerpunkt liegt auf der Darstellung risikoadjustierter Performanceanalysen. Die anderen Kapitel über Risiko- und Performancemaße, Benchmarks, die Attributionsanalyse von Aktienportfolios und die Global Investment Presentation Standards (GIPS) wurden unter Berücksichtigung der neuesten Literaturbeiträge aktualisiert und wesentlich erweitert. Das Buch richtet sich in erster Linie an Studierende der Finanzmathematik, an Investmentanalysten, an Wirtschaftsprüfer sowie an Consultants im Bereich des Asset Managements.
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Bernd R. Fischer
Performanceanalyse in der Praxis
Performancemaße, Attributionsanalyse, Global Investment Performance Standards
Book
12/2009
3rd Edition
De Gruyter Oldenbourg
€64.95
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Content
- Intro
- Performancearialyse in der Praxis
- Vorwort zur dritten Auflage
- Aus dem Vorwort zur ersten Auflage
- Inhaltsverzeichnis
- 1 Einordnung der Performanceanalyse in den Produktionsprozess der Vermögensverwaltung 1.1 Anwendungsgebiete der Performanceanalyse
- 1.2 Prozesskomponenten der Vermögensverwaltung und Überblick über wichtige Investmentstile
- 2 Renditemaße 2.1 Basisformel der Renditeberechnung
- 2.2 Geometrische Verknüpfung und Skalierung von Renditen
- 2.3 Interner Zinssatz
- 2.4 Zeitgewichtete Rendite 2.4.1 Allgemeine Darstellung der zeitgewichteten Rendite
- 2.4.2 Renditeberechnung bei Investmentfonds
- 2.5 Vergleich zwischen der zeitgewichteten Rendite und dem internen Zinssatz
- 2.6 Näherungsverfahren bei der Berechnung der zeitgewichteten Rendite
- 2.6.1 Näherung der zeitgewichteten Rendite unter Verwendung des internen Zinssatzes
- 2.6.3 Dietz-Methode und BAI-Methode
- 2.6.4 Newtonsche Näherung zweiten Grades
- 2.6.5 Fehler der dietzschen Näherungsverfahren
- 2.6.7 Rangfolge der Näherungsverfahren
- 2.6.8 Fazit
- 2.7 Aktive Rendite
- 2.8 Stetige Verzinsung
- Anhang zu Kapitel 2 A Gleichheit zwischen der zeitgewichteten Rendite und dem internen Zinssatz
- ? Zur Lösung der Polynomgleichungen, die bei der Ermittlung des in-ternen Zinssatzes auftreten
- C Zeitgewichtete Rendite und die BVI-Methode
- Übungen zu Kapitel 2
- 3 Indizes und die Konstruktion von Benchmarks 3.1 Grundbegriffe
- 3.2 Aktienindizes 3.2.1 Indizes vom Typ des Dow Jones Industrial Average
- 3.2.2 Indizes, deren Gewichte sich aus der Marktkapitalisierung ableiten
- 3.3 Rentenindizes
- 3.4 Geldmarktindizes
- 3.5 Peergroup-Vergleiche und Fondsuniversen
- 3.6 Benchmarks für Portfolios mit mehreren Anlagesegmenten
- Übungen zu Kapitel 3
- 4 Attributionsanalyse bei Aktienportfolios gemäß dem Brinson-Ansatz 4.1 Grundlagen einer Attributionsanalyse 4.1.1 Zielsetzung einer Attributionsanalyse
- 4.1.2 Gesamtrendite als gewichtete Summe der Einzelrenditewerte
- 4.1.3 Attributionsanalyse im Vergleich zu einer Benchmark
- 4.2 Attributionsanalyse gemäß dem Brinson-Ansatz im Einperiodenfall 4.2.1 Allokation und Selektion
- 4.2.2 Berücksichtigung von benchmarkfremden Portfoliotiteln und Portfo-liosegmenten mit einer Nullgewichtung
- 4.2.3 Interpretation der Restbeiträge
- 4.2.4 Aufschlüsselung der Analyseergebnisse auf Einzeltitelebene
- 4.2.5 Attributionsanalyse unter Abspaltung von Währungsbeiträgen im Einperiodenfall bei einem passiven Währungsmanagement
- 4.2.6 Attributionsanalyse unter Abspaltung von Währungsbeiträgen im Einperiodenfall bei einem aktiven Währungsmanagement
- 4.3 Attributionsanalyse gemäß dem Brinson-Ansatz im Mehrperiodenfall 4.3.1 Basisformeln zur Darstellung von Renditen über mehrere Perioden
- 4.3.2 Berechnungsmethode gemäß Basisformel I
- 4.3.3 Berechnungsmethode gemäß Basisformel II
- 4.3.4 Berechnungsmethode gemäß Basisformel III
- 4.3.5 Ansätze nach Menchero und Cariño
- 4.3.6 Abschließende Bemerkungen zu den einzelnen Verfahren
- 4.3.7 Frequenz bei der Erhebung von Bestandsdaten und praktische As-pekte bei der Implementierung in der Praxis
- 4.4 Attributionsanalyse in geometrischer Form 4.4.1 Ansatz nach Burnie et al.
- 4.5 Aufschlüsselung des internen Zinssatzes
- Anhang zu Kapitel 4 A Brinson-Ansatz im Mehrperiodenfall unter Abspaltung der Wäh-rungskomponenten bei einem aktiven Währungsmanagement: Lö-sungsansatz 1
- ? Brinson-Ansatz im Mehrperiodenfall unter Abspaltung der Wäh-rungskomponenten bei einem aktiven Währungsmanagement: Lö-sungsansatz 2
- Übungen zu Kapitel 4
- 5 Attributionsanalyse bei Rentenportfolios S.l Investmentprozesse bei Rentenportfolios 5.1.1 Determinanten des Investmentprozesses bei Rentenportfolios
- 5.1.2 Abgrenzung zur Methodik bei Aktienportfolios
- 5.2 Zinskurvenbasierte Attributionsanalyse mittels eines OAS-Bewer-tungsansatzes
- 5.2.1 Bewertungsmodell
- 5.2.2 Beschreibung der Effekte
- 5.2.3 Berechnung der Renditen
- 5.2.4 Attribution relativ zu einer Benchmark
- 5.2.5 Analyse unter Abspaltung der Restterme
- 5.2.6 Verallgemeinerung auf Portfolios mit unterschiedlichen Währungs-segmenten
- 5.3 Einbeziehung von Verfahren zur Ermittlung der Zinsstruktur in die Attributionsanalyse 5.3.1 Die Verfahren von Nelson und Siegel und Svensson
- 5.3.2 Hauptkomponentenanalyse
- 5.4 Alternative Vorgehensweisen 5.4.1 Betrachtung von Referenzportfolios
- 5.4.2 Durationsbasierte Ansätze
- Übungen zu Kapitel 5
- 6 Attributtonsanalyse von Portfolios mit mehreren Assetklassen 6.1 Grundlegende Betrachtungen
- 6.2 Attributionsanalyse auf zwei Ebenen 6.2.1 Beitragskomponenten ohne Abspaltung von Währungsbeiträgen
- 6.2.2 Beitragskomponenten mit Abspaltung von Währungsbeiträgen
- 6.3 Attributionsanalyse auf drei Ebenen
- 6.3.1 Beitragskomponenten ohne Abspaltung von Währungsbeiträgen
- 6.3.2 Beitragskomponenten mit Abspaltung von Währungsbeiträgen
- 6.4 Implementierung in der Praxis
- 7 Attributionsanalyse mit Derivaten 7.1 Einführung
- 7.2 Attributionsanalyse mit einem derivategesteuerten Währungsmange-ment 7.2.1 Währungsmanagement mit Devisentermingeschäften
- 7.3 Behandlung von Futures und Forwards 7.3.1 Cost-of-Carry-Betrachtung
- 7.3.2 Aktienfutures
- 7.3.3 Aktienindexfutures
- 7.3.4 Rentenfutures
- 7.4 Berücksichtigung von Optionen 7.4.1 Eigenschaften von Optionen und deren Bewertung
- 7.4.2 Optionen auf Aktien
- 7.4.4 Grenzen der aufgezeigten Methodik und Erweiterungsmöglichkeiten
- 7.5 Swaps
- Übungen zu Kapitel 7
- 8 Global Investment Performance Standards (GIPS) 8.1 Hintergründe 8.1.1 Historische Entwicklung
- 8.1.2 Grundzüge der Standards
- 8.2 Bestimmung der Verwaltungseinheit
- 8.3 Bildung von Composites 8.3.1 Bestimmung von diskretionären Portfolios
- 8.3.2 Kriterien zur Einteilung von Portfolios in Composites
- 8.3.3 Bildung von Carve-outs
- 8.4 Ermittlung der Compositerendite 8.4.1 Standards zur Bewertung von Portfolios
- 8.4.3 Brutto- vs. Nettorendite
- 8.4.4 Darstellung von Performanceergebnissen nach Währungsumstellun-gen
- 8.5.2 Zusatzinformationen auf freiwilliger Basis
- 8.5.3 GIPS-Leitlinie zur Werbung
- Composite Aktien Deutsche Standardwerte
- Kumulierte Werte 1998-2007
- 8.6 Pflege der Composites
- 8.7 Unabhängige Prüfung der Einhaltung der Standards
- Übungen zu Kapitel 8
- 9 Darstellung der Risiken des Investmentprozesses und Performancemaße 9.1 Risiken des Investmentprozesses 9.1.1 Klassifizierung der Risiken des Investmentprozesses
- 9.1.2 Systematische und unsystematische Risiken
- 9.2 Messung des absoluten Risikos 9.2.1 Volatilität
- 9.3 Messung des Abweichungsrisikos gegenüber einer Benchmark 9.3.1 Tracking Error und Active Share
- 9.3.2 Beta als Risikomaß für Aktienportfolios
- 9.4 Performancemaße
- 9.4.1 Sharpe Ratio
- 9.4.2 Treynor Ratio
- 9.4.4 Treynor/Black Ratio
- 9.4.5 Differential Return
- 9.4.7 Information Ratio
- 9.4.8 Sortine Ratio, Omega, Kappa und andere mit dem Downside Risk adjustierte Performancemaße
- 9.4.9 Einfluss der Datenquellen und Berechnungsmethoden auf Perfor-mancemaße
- 9.5 Messung der Homogenität der Managementleistung142
- 9.5.1 Min-Max
- 9.5.2 Standardabweichung
- 9.5.3 Volumengewichtete Standardabweichung
- 9.5.4 Quartilsdarstellung
- Composite Aktien Deutschland
- 9.6 Darstellung allgemeiner Risiken im Sinne der GIPS
- Übungen zu Kapitel 9
- 10 Risikoadjustierte Attributionsanalyse und spezielle Aspekte bei der Analyse von Hedgefonds 10.1 Risikoadjustierte Attributionsanalyse auf Basis des systematischen Ri-sikos 10.1.1 Vorbemerkungen
- 10.1.2 Intuitive Ableitung über den Investmentprozess
- 10.1.3 Ansatz nach Ankrim
- 10.2 Risikoadjustierte Attributionsanalyse auf Basis der Information Ratio
- 10.3 Spezielle Aspekte bei der Analyse von Hedgefonds 10.3.1 Attributionsanalyse bei Portfolios mit Leerverkäufen
- 10.3.2 Auf dem Drawdown basierende Risikomaße
- Übungen zu Kapitel 10
- LITERATURVERZEICHNIS
- STICHWORTVERZEICHNIS
