Finanzierung

Vorwort zur Reihe Kompaktstudium
V
Vorwort zu diesem Band
VII
Einleitung
1
1.
Shareholder Value-Ansatz
3
1.1
Grundlagen
3
1.1.1
Stakeholder-Ansatz
3
1.1.2
Finanzierungsentscheidungen
4
1.1.3
Finanzprozesse in Unternehmen
5
1.2
Shareholder Value
7
1.2.1
Grundidee
?
1.2.2
Cash-flow
8
1.2.3
Kapitalkosten
9
2.
Finanzplanung
13
2.1
Aufgaben der Finanzplanung
13
2.2
Kapitalbedarfsrechnung
14
2.3
Finanzplan
16
2.4
Kapitalflußrechnung
18
3.
Finanzierungsformen
25
3.1
Finanzierungsformen im Überblick
25
3.2
Außenfinanzierung (externe Finanzierung)
26
3.2.1
Beteiligungsfinanzierung
26
3.2.1.1
Aktien als Instrument der Beteiligungsfinanzierung
27
3.2.1.2
Gründung einer Aktiengesellschaft
29
3.2.1.3
Beteiligungsfinanzierung durch Kapitalerhöhungen
30
3.2.1.3.1
Ordentliche Kapitalerhöhung
30
3.2.1.3.2
Genehmigte Kapitalerhöhung
34
3.2.1.3.3
Bedingte Kapitalerhöhung
34
3.2.1.3.4
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln
35
3.2.1.4
Kapitalherabsetzungen
35
3.2.2
Fremdfinanzierung
37
3.2.2.1
Langfristige Fremdfinanzierung
37
3.2.2.1.1
Industrieobligationen
37
3.2.2.1.2
Schuldscheindarlehen
39
3.2.2.1.3
Darlehen von Kreditinstituten
39
3.2.2.2
Kurzfristige Fremdfinanzierung
41
3.2.3
Mischformen der Beteiligungs- und Fremdfinanzierung
42
3.2.3.1
Genußscheine
42
3.2.3.2
Gewinnschuldverschreibungen
43
3.2.3.3
Wandelschuldverschreibungen
43
3.3
Innenfinanzierung (interne Finanzierung)
44
3.3.1
Selbstfinanzierung
44
3.3.1.1
Finanzierung durch einbehaltene Gewinne
44
3.3.1.2
Finanzierung durch Abschreibungsgegenwerte
44
3.3.1.3
Finanzierung durch Rückstellungsgegenwerte
46
3.3.2
Sonstige Innenfinanzierung
46
3.3.2.1
Vermögensumschichtung
46
3.3.2.2
Factoring
47
3.3.2.3
Forfaitierung
47
3.4
Leasing als Sonderform der Finanzierung
48
4.
Finanzierungspolitik
51
4.1
Kapitalkostenbestimmung
51
4.1.1
Gesamtkapitalkosten
51
4.1.2
Fremdkapitalkosten
52
4.1.3
Eigenkapitalkosten
54
4.1.3.1
Grundidee
54
4.1.3.2
Kosten der Beteiligungsfinanzierung
56
4.1.3.3
Kosten der Selbstfinanzierung
56
4.2
Risiko als Kapitalkostenkomponente
57
4.2.1
Unsicherheit und Risiko
57
4.2.2
Investitions- und Finanzierungsrisiko
59
4.2.3
Finanzderivate als Risikoabsicherungsinstrumente
62
4.2.3.1
Finanzderivate
62
4.2.3.2
Futures
63
4.2.3.3
Optionen
66
4.3
Principal Agent-Problematik
72
4.3.1
Principal Agent-Beziehungen
72
4.3.2
Informationsasymmetrie und Interessenkonflikte
74
4.3.2.1
Informationsasymmetrie
74
4.3.2.2
Interessenkonflikte
75
4.3.3
Finanztitel
76
4.3.4
Lösungsansätze der Principal Agent-Problematik
79
4.4
Optimaler Verschuldungsgrad
83
4.4.1
Grundidee
83
4.4.2
Traditionelle These
84
4.4.3
Modigliani/Miller-These
86
4.4.4
Modifizierte Modigliani/Miller-These
90
4.4.5
Bestimmung des Optimalen Verschuldungsgrades
95
4.5
Optimale Ausschüttungspolitik
96
4.5.1
Grundidee
96
4.5.2
Einflußfaktoren einer optimalen Ausschüttung
96
Zusammenfassung
101
Übungsaufgaben
103
Lösungshinweise
113
Literaturverzeichnis
117
Sachverzeichnis
119